�擢蛂G股市止跌還看各國救市措施

　香港文匯報訊（記者 卓建安）標準普爾調低美國信用評級，導致上周全球股市大幅震盪。�擢袤聹y投資管理指出，分析此次股市走勢能否止跌的關鍵，可從三方面著手，包括美國政府發表令市場振奮的言論或推出刺激股市的政策、全球主要國家宣佈的短期救市方案和新興市場通脹升溫與經濟數據方向。

投資者應回歸基本因素

　�擢蚹賳篝瑊z日前表示，聯儲局於上周議息會議後宣佈將低息水平維持至2013年年中，同時指出在有需要的時候推出刺激經濟措施，意味著不排除推出QE3的可能性。按照過去的經驗，由非經濟因素引起的信心崩潰通常可在一星期左右緩和下來，因此投資者在恐慌之餘，應回歸於基本因素，以審視市場狀況，並可考慮採取逢低分段吸納、配合定時定額的投資方式，以回應目前波動的市況。

　除美國政策起著刺激作用外，歐盟援助歐洲周邊國家的債務問題，以及其他國家防止股市持續下滑的政策，皆有機會令股市止跌回升。

新興市場通脹或放緩

　新興市場方面，在經歷數次的緊縮政策後，新興市場的經濟活動已開始減慢，加上近期商品價格下跌，第3季末至第4季初，通脹將有機會放緩並見頂；不過，需要留意的變數在於，如果美國推出QE3，將再度造成熱錢湧入商品市場，急速推高價格，這是新興市場通脹能否如期降溫的不確定因素。

　經濟數據方面，隨著下半年日本產業供應鏈恢復正常與經濟有機會作出V形反彈，或多或少可提振歐美製造業。

　�擢蚹賳篝瑊z對未來投資市場提出策略性建議，一是由於在毫無預警之下，股市急挫超過15%，已錯過止蝕止賺時機，故此時不宜再行沽貨，而應在反彈時檢視投資組合，汰弱留強。該公司認為，由於新興市場基本因素較為穩健，而且經濟增長潛力較佳，仍然看好新興市場股票，投資者可考慮當市場調整時作出相應部署，同時亦可採取逢低分段吸納，以及配合定時定額的投資方式。

籲增加債券投資比重

　二是增加債券投資比重，降低投資組合波幅。建議在投資組合中增加債券投資的比重，建議資產配置應包括有望受惠於美元資產走弱的新興市場債券、亞洲債券及投資級別公司債券等。

　三是由於近期新興市場受到資金快速撤離影響，近期跌幅遠較成熟國家為深，不過，在經濟漸趨明朗後，預期商品市場將重拾升軌，故對巴西及俄羅斯股票等，可考慮採取分段吸納方式。