投資觀察：熱錢回流 港股可續彈升

群益證券(香港)研究部董事 曾永堅

　自今年8月起，歐洲主權信貸危機深化以及美國主權信債評級被下調掀起市場對金融市場風險重估後，環球主要股市出現劇烈震盪。市場對歐債危機憂慮能否真正紓緩下來，才是投資人風險胃納能否重新恢復的關鍵。

　�琤肏�數自今年8月1日的高點曾經濟下滑逾15%後（國企指數期間更一度下挫逾18%），跟隨歐美股市經劇烈震盪後呈現明顯反彈而重上20,000關卡。美國上周發佈的新一周新領失業救濟金人數較預期少，以及7月份當地零售銷售現四個月以來最大成長，紓緩投資市場對美國經濟再步向衰退的疑慮，加上歐洲央行已購買區內弱國公債連同歐洲四國實施短暫禁止放空的措施，令市場認為歐洲各國已開始正視當地金融市場被狙擊的行為，憧憬歐盟及區內大國將會加強合作來處理歐債危機，有助改善投資市場近期較脆弱的信心。在不少避險產品價格已累積一定升幅而主要股市普遍估值已調整至偏低水平後，部分投資人重新作預期回報與風險衡量，誘使部分資金重新回流股市。

　美國未來兩周內發佈的房地產相關數據以及工業與耐用品相關數據，表現能否反映相關領域呈現改善，將是能否進一步紓緩市場對美國經濟前景憂慮的主要因素之一，亦是能否令資金短期內持續回流股市的主要誘因。預計港股將持續彈升，以技術面研判，�琤肏�數首個阻力於20,400點，較大阻力於20,800/21,000區間。