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■德銀馬駿建議以可持續發展指標替代GDP作為評估政府業績的主要指標，以減少體制內過度擴張的衝動。香港文匯報記者李昌鴻 攝
香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）德意志銀行大中華區首席經濟學家、中國金融40人論壇成員和理事馬駿所著新書《貨幣的軌跡－通脹、央行獨立性和人民幣國際化》近日在北京首發。該書闡述中國人民銀行如何應保持「前瞻性地判斷通脹風險、避免貨幣政策過度擴張、及時加息以解決負利率問題、央行獨立性、人民幣國際化」等觀點。
港離岸市場地位不可替代
馬駿在該書中闡述的幾個主要觀點是：提高央行獨立性是從體制上避免貨幣政策被「擴張受益者」綁架、增強宏觀經濟穩定性的必要改革；貨幣政策應盡早解決負利率問題，以避免通脹和資產泡沫的惡化；人民幣匯率形成機制應該走向「有彈性」的一籃子模式；中國可以承諾將經常項目順差控制在GDP的4%以內；人民幣國際化中香港離岸市場的地位不可替代，其發展對境內貨幣和金融的影響是可控的；中國今後十年經濟增長的潛力會降低到7%，過高估計潛力會誤導宏觀決策，導致過度的通脹壓力；可持續發展指標應替代GDP作為評估政府業績的主要指標，以減少體制內過度擴張的衝動。
貨幣政策需具前瞻性
馬駿強調中國貨幣決定者對於政策制定應具有前瞻性。他稱，在發達國家，貨幣增長傳導到通脹約需要18個月，在中國約需要12個月。等到老百姓都開始抱怨甚至抗議房價和消費品價格的上漲，開始對貨幣政策產生決定性的影響，那必然太晚，而在共識基礎上擴張、在民意壓力下轉向的政策一般是沒有前瞻性。因此，央行貨幣政策應通過前瞻性來化解通脹或者通縮等給經濟帶來的不利影響。
他強調，中國應該提高中央銀行的獨立性來抑制反覆出現的貨幣過度擴張的體制性衝動。雖然在中國貨幣過度擴張的機制與西方國家有所不同，但央行獨立性帶來對抑制這種擴張衝動，以減低通脹，避免經濟大起大落的益處卻是全球普遍適用。
籲央行「專業」獨立操作
具體到如何提高中國貨幣政策的獨立性，馬駿稱，必須要考慮中國的國情，直接走向人大任命中國人民銀行行長的模式，在短期內缺乏可行性。但是至少應該明顯提升央行在貨幣政策操作上的獨立性。比如，中央政府可以確定每年的貨幣增長目標，但具體操作工具的使用（如改變利率、存款準備金等的幅度和時點的掌握）應該交給專業的央行官員去操作。為此，應該修改《中央銀行法》來保證貨幣政策操作上的獨立性。
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