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■歐債危機陰晴不定，也導致金融市場大幅波動。圖為紐約證交所。 法新社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
為防止歐債危機失控造成信用緊縮，並穩定市場信心，全球5大央行歐洲央行、聯儲局、英倫銀行、日本央行及瑞士央行，作出了面對歐債危機以來首次的聯合行動，宣布聯合為歐元區銀行提供額外的美元流動資金，確保市場有足夠的流動性，增強市場對歐元區的信心。
當中，措施包括短期美元借貸投標，使歐洲銀行可以從央行借得不設上限的美元，借貸期為3個月。歐洲央行亦表示，在10至12月，每個月都會進行一次美元借貸投標，供歐洲銀行取得貸款。
而市場亦視此為利好消息，畢竟，是次為全球五大央行的首次為對抗歐債危機才採取的聯合行動，在一定程度其實表達出在對付歐債危機上主要的已發展國家的立場已達成一致。消息除抵銷了穆迪調降法國銀行信用評級的負面影響，亦支持希臘1年期國債孳息率亦由周三的142厘回落至110厘。
然而，此舉只可以暫時紓緩市場對歐債危機的憂慮，以及防止全球貨幣市場大幅波動的風險，但並不能改變現時希臘以及其他歐豬四國的財政狀況，亦沒有改變到歐洲銀行大量持有著這些財政疲弱國家國債的事實，因此歐債問題仍沒有得到有效的解決。而要真正解決歐債危機，相信首先是找出一個能夠平衡歐元區各國利益的方案，才能有效地應付歐債危機。
當然，各國的聯手行動，都是顧及了自身利益而作出的決定，而聯儲局對之所以對歐洲銀行業伸出援手，亦是為了避免歐洲銀行的問題拖累美國的金融機構，使美國經濟狀況進一步惡化。
市場普遍相信，美國聯儲局將於周二（20日）及周三（21日）舉行完議息會議後，於周四凌晨（22日）宣布動用何種政策工具，以刺激目前美國疲弱的經濟以及降低持續高企的失業率。
可以肯定的是，聯儲局將會繼續維持0至0.25厘的超低利率不變，因為上月的會議已經表明低利率將會至少維持到2013年中不變。至於市場憧憬的QE3方面，在美國通脹率仍處高位，8月份CPI達3.8%，再推QE將會使通脹加劇，反過來影響經濟，加上QE對經濟的成效不大，而聯儲局主席伯南克政治上亦面臨多方壓力，相信是次推出QE3的機會十分之低。
而聯儲局更可能會採取的措施，可能為所謂類似「長短債扭轉操作」（Operation Twist）的措施，賣出聯儲局資產負債表的短期債券，轉為買入長期債券，如購買5年期及10年期國債，藉此壓抑長期利率，刺激經濟增長。
不過，無論聯儲局將推出何種措施，可以預期的是，對經濟成效不會太大，畢竟，過去三年美國的利率已十分低，但消費需求亦低，縱使信貸成本低，企業也因銷售不理想而不敢增聘人手，成了一個惡性循環，因此，投資者只能接受美國經濟增長繼續放緩的現實。
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