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——新興經濟體一旦急速走資 港恐同受衝擊
香港文匯報訊 (記者 馬子豪) 踏入下半年，歐美經濟壞消息不斷。金管局昨發表的《貨幣與金融穩定半年度報告》，對環球經濟及投資前景看法均相當審慎，指全球經濟復甦逐漸失去動力，未來的金融環境將更加動盪。金管局又直指，發達經濟體系應對經濟的政策已達「捉襟見肘」的階段，或再難應對未來的衝擊。倘若發達經濟體系崩潰，新興經濟體亦將因出口下滑，以及資本急速外流而遭受沉重打擊，而香港亦會遭受負面衝擊。
金管局表示，今年上半年發達經濟體系的增長步伐已見放緩，如美國經濟於首季幾乎停止增長，而次季的個人消費支出增長亦近乎停滯。至於歐元區，因應區內各國實施大規模財政整頓措施，繼續拖累經濟增長。隨著下半年起美國主權信貸評級下調，以及市場再次憂慮歐洲主權債務問題，觸發環球股市下挫，眾多不明朗因素將可能壓抑經濟活動，令發達經濟體系陷入衰退的風險加劇。
發達經濟體陷衰退風險加劇
鑑於發達經濟體系仍有眾多結構性問題尚未克服，故經濟增長放緩將會延續一段較長時間，更甚的是，其刺激經濟措施的成效亦成疑，有鑑於其應對政策已捉襟見肘，料脆弱的發達經濟體系日後將更難以抵禦衝擊。
至於中國內地等東亞新興經濟體系，金管局認為該等地區於上半年依然保持良好的增長動力，但提醒未來發展地區持續低息的環境下，將繼續推動投資者到新興市場經濟體系尋找高收益的投資工具，導致區內金融市場更加失衡。
東亞地區內需勁前景仍樂觀
另外，倘若發達地區陷入雙底衰退、主權債務危機得不到妥善的解決，小規模開放型新興市場經濟體系將會因出口下滑及資本急速外流而遭受沉重打擊。但金管局仍強調，由於東亞地區內需強勁，加上可適時推行政策以緩和經濟衝擊，故預期區內經濟前景仍然樂觀。
至於環球金融市場方面，金管局認為未來將會經歷另一番動盪。上半年，環球股票市場經歷大幅拋售，資金轉投避險資產，比如主要經濟體系的長期國債價格升至歷史高位，瑞士法郎及日圓兌美元亦一度升至歷史高位，金價亦跟隨外圍市況攀上歷來新高。展望未來，金管局認為全球金融環境可能更加動盪，並直指當年次按危機爆發時，各國政府無視根深蒂固的經濟問題，遲遲未有推行政策改革。
金管局又特別指出，歐洲即使已推出新一輪救市措施，但金融市場仍然憂慮當地債務償還問題會繼續蔓延，導致銀行間的交易對手風險持續上升，倫敦銀行同業拆息的溢價已攀升至08年雷曼倒閉事件以來的高位，香港亦難獨善其身。總括而言，因應政策的持續性及可靠性近期備受關注，而政策調整亦未必能夠互相協調，在資金流動難以預測下，全球金融市場未來將會經歷另一番動盪。
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