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交銀國際
創維數碼(0751)公布，在2011年4月1日至8月31日期間在「家電下鄉」政策第一/二/三階段地區的電視銷售量比例分別為5%/8%/16%。管理層認為家電下鄉政策結束的不利影響有限，並認為農村地區對彩電產品的需求於中期將會維持強勁，特別是由於替代需要及購買力提升所致。
我們認為市場反應過度帶來投資機會，上調創維評級由「中性」至「長線買入」。(1)若干家電股因有關消息而大幅下跌，但我們相信市場對有關消息反應過度，原因是「家電下鄉」政策第一階段地區的屆滿日期原本已訂下，而並非突如其來。(2)市場調整將帶來絕佳的投資機會。創維數碼現價相當於2012年度預測市盈率7.7倍，較歷史平均水平折讓36%。(3)基於需求疲弱，LCD彩電面板價格於8月/9月環比下跌，低於我們的預期，利好創維數碼。(4)我們把目標價由5.25港元輕微下調至5.0港元，對應2012年度預測11倍的市盈率。 (摘錄)
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