申萬：明年初或放鬆調控

http://paper.wenweipo.com [2011-09-27] 我要評論

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　■孟祥娟(左)與凌鵬在港出席秋季研究報告記者會。香港文匯報記者卓建安攝

　香港文匯報訊（記者卓建安）上海申銀萬國證券研究所昨日發表的秋季研究報告指出，目前中國經濟已進入弱周期階段，中國經濟下滑風險或許在明年第一、二季度之間出現，屆時調控政策有可能鬆動，但不會全面放鬆。另外，該所看好與消費型投資相關的原料、設備和服務，如食品飲料的包裝機械、製藥及醫療的設備等。

今年中國經濟料增長9.4%

　申銀萬國證券研究所宏觀研究部高級分析師孟祥娟昨日在港發表秋季宏觀報告時表示，今年中國經濟增長的問題不大，譬如8月份中國出口增長為24.5%，預計第四季度出口仍可達20%左右。該所預計今年中國經濟增長可達9.4%。另外，目前中國房地產投資仍維持強勁的勢頭，不過，從目前房地產銷售情況來看，「金九銀十」銷售將很慘淡。由房地產銷售領先房地產投資5至7個月推斷，明年第一、二季度中國商品房投資將大幅回落。

　孟祥娟續稱，雖然中國保障房建設可以彌補部分商品房投資下滑，但相信難以百分之百彌補。她表示，今年中國保障房開工量達1,000萬套，5、6月份的開工率達86%，預計到11月底將全部開工。明年中國還將有新的保障房開工，加上今年這1,000萬套的疊加投資，預計明年有關投資會超越今年。

經濟料明上半年出現下滑

　孟祥娟指出，明年上半年歐債主權債務危機對中國出口的影響會顯現出來，以及明年第一、二季度中國商品房投資將大幅回落，中國經濟下滑的風險或許在明年第一、二季度之間出現。她說，若經濟快速回落，相信屆時中央調控政策有可能鬆動，但不會全面放鬆，譬如房地產調控一定不會放鬆，而會採取定向放鬆的方式，在資金池和項目池方面會鬆動，譬如中國或會首先下調中小銀行的存款準備金率以及增加政府的投資項目等。

　申銀萬國證券研究所策略研究部總監、首席分析師凌鵬亦表示，預計今年第四季度A股市場依然震盪，上證綜指核心波動的區間2,300點至2,700點。若海外不出現大問題，中國放鬆調控的機會甚微，今年第四季度周期股難以有大機會。周期股指的是資源、金融和房地產等行業的股票。

　凌鵬指出，08年金融海嘯爆發後，內地股市亦跟隨經濟開始轉型，過去一年以來，消費型投資受到追捧，預計未來與消費相關投資的股票將有突出表現，他看好與消費型投資相關的原料、設備和服務，如食品飲料的包裝機械、製藥及醫療的設備等。　　