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唐雙寧 中國光大集團董事長
歐債危機的十大矛盾是西方超高福利和政治體制的矛盾。如果西方不解決政治體制上的「極端民主化」和文化上的「超高福利主義」，十大矛盾難以解決，暫時解決也是飲鴆止渴。債務危機通過手術的辦法割去「毒瘤」，再用中醫的辦法逐步解決「政治體制的極端民主化」和「文化的超高福利主義」悖論，或許有救。
西方深陷債務危機。到2010年無論是按國際公認的「債務餘額/GDP 60%」的警戒線，還是「財政赤字/GDP 3％」的警戒線，希臘、愛爾蘭、意大利、比利時、西班牙、葡萄牙、法國、德國、英國、加拿大、美國、日本均已超標。特別是希臘，由於未實現既定的財政緊縮目標，債務違約風險驟升，引起金融市場動盪。9月12日，希臘一年期國債收益率飆升至117%，兩年期收益率也接近70％，五年期信用違約互換（CDS）價格飆升937個基點，創歷史新高，成為全球最貴的信用違約互換產品。數據顯示，希臘政府今年前8個月的預算缺口達181億歐元，擴大22％，目前其現金僅夠維持運行至10月。從技術上看，希臘已經「破產」。目前，意大利主權債務又被降級，進一步增加了歐債危機救援的難度。這裡我不想羅列已經充斥於網絡和報端的數字和事實，只想分析其已經反映和可能反映的十大矛盾。
一．超高福利與政治體制的矛盾
西方政治體制表面看核心是「三權分立」，真功夫是競選。競選靠四大台柱：第一是競選實力，包括黨派實力、資金實力即廣告拉票能力等；第二是自身形象，包括有無醜聞、外貌形象、親民動作等；第三是伶牙俐齒，要有聰明頭腦和高能辯才；第四是利益許諾，不管真金白銀還是空頭支票，先許諾了再說。而二戰以來西方普遍實行超高福利政策，養成超高福利習慣，形成超高福利文化，並且胃口越吊越高。為了選舉的需要，各參選黨派就不得不競相承諾提高福利的價碼。「超高福利文化」的「無限性」與民主政治體制趨向的「極端性」形成尖銳矛盾，並由此產生出第二個矛盾。
二．兌現競選承諾與財政能力的矛盾
為了兌現競選承諾，就得提高財力；為了提高財力，就得增加稅收。但是西方逐漸的人口老齡化、勞動力成本上升化，造成產業空心化，就產生了第三個矛盾。
三．經濟衰退與增稅的矛盾
據歐盟統計局最新數據，歐元區GDP環比已從一季度0.8％跌到二季度0.2%，創09年以來最低水平，其中作為歐元區火車頭的德國僅為0.1％，法國更是原地踏步。三季度預測數比二季度還低。經濟衰退增不上稅，又要維持黨派權利和爭取連任，就得實行赤字財政，大肆舉債，這就產生第四個矛盾。
四．保位與欠債的矛盾
為了保位而欠債，日復一日，年復一年，欠債越來越多，雪球越滾越大，就形成了債務危機，就得減少赤字。「減赤」引發民眾抗議、消費低迷，帶來進一步的經濟衰退、失業增加，反過來又導致稅收下降、赤字增加，這就出現第五個矛盾。
五．克服債務危機與經濟衰退加劇和社會動亂的矛盾
現在示威遊行和騷亂已經此伏彼起。高債務問題自身解決不了，就要向其他國家求救，這就產生第六個矛盾。
六．德國等國的救助意願與救助代價的矛盾
換句話說就是德國人豈能替希臘人埋單？默克爾是想救歐元的，但她面臨著要歐元還是要選票的問題，左也不是，右也不是。這也是德法等國口惠而實不至的原因。德國解決不了，歐洲央行能否幫助解決？英美等國由於是自主貨幣國家，還可通過債務貨幣化（變相賴債）來解燃眉之急，比如推出新的量化寬鬆政策，政府向央行發債償還到期債務。這樣一方面把通脹禍水引向新興經濟體，一方面若干年後央行再公布免除政府債務，或者乾脆再掩飾一下，加長導火索，發它個百年長債，後人埋單。這樣做，美聯儲可以，但歐洲央行難。首先德國的議會就難通過。即使歐洲央行有意這樣做，歐元區債務國又何止「歐豬五國」？就可能出現各高債國爭搶「貨幣化額度」的亂局，這就是第七個矛盾。
七．歐洲央行體制與債務貨幣化解決方式的矛盾
目前不僅是西方高債國的融資需求高峰，也是西方銀行體系的融資需求高峰，西方銀行體系的融資需求與其總負債的比率大多達30－40％，這就產生第八個矛盾。
八．高債國政府融資需求與銀行融資需求的矛盾
上述種種辦法解決不了問題，只好債務展期。債務展期產生第九個矛盾。
九．長痛與短痛的矛盾
短痛可以讓高債國破產（當然破產也會帶來一系列問題需要另行研究），長痛是否就能解決問題？說不定會經歷更多的劇痛，最後使更多的高債國破產。
長痛短痛都不行，可否歐元區再前進一步成立「歐羅巴國」？歐元是歐元區貨幣體制的象徵，「歐羅巴國」是歐元區財政體制的象徵，這個設想可行麼？這就出現第十個矛盾。
十．歐元區貨幣體制與財政體制的矛盾
不用說無人強扭，強扭的瓜也不甜，德國人不幹，我為什麼替希臘人埋單？希臘人也不幹，寧當雞頭不當鳳尾，小國之君也比大國小民風光……
上述十大矛盾的第一推動力仍是西方超高福利和政治體制的矛盾。如果西方不解決政治體制上的「極端民主化」和文化上的「超高福利主義」，十大矛盾難以解決，暫時解決也是飲鴆止渴。專制集權遲早被人民推翻，而「極端民主化」又走向另一個極端。我曾經在雷曼倒台時講過金融危機W型大寫到小寫走勢的觀點。今天回過頭看，08年金融危機是「心梗」，心梗的特點是死得快，但服了硝酸甘油救助也快，各國立即聯手救助等於服了硝酸甘油。硝酸甘油等於急救，但要時時備用，治標不治本。而目前的債務危機是癌症。癌症的特點是死得相對慢（相對心梗而言），但救治也慢，如未擴散，可以開刀動手術；如已擴散而擴散範圍、程度有限，可以多次開刀，同時施以中醫療法，這樣或許有救（有些癌症病人還真就康復了）。如此說來，債務危機通過手術的辦法割去「毒瘤」，再用中醫的辦法逐步解決「政治體制的極端民主化」和「文化的超高福利主義」悖論，或許也可有救？那麼雷曼倒台是W型的大寫，之後並未如一些人講的V型反轉，連續出現的迪拜、高盛、兩房等是W型大寫後的小寫，這次債務危機寫得有點大了，但目前看還沒有雷曼大。如按手術加中醫療法，可能也是一次「相對大」的小寫？否則則難說。諸方家可以拭目以待。
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