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「究竟港股跌到幾時？」似乎是近月股民心底裡的大疑問，眼見港股每日跌逾六七百點，越跌越殘。香港經濟基調其實不差，但眾所周知，香港經濟極受外圍經濟環境影響，如今歐美經濟似乎又再遭逢衰退，連帶當地股市也一瀉如注。更有分析指，倘若歐美經濟一旦縮小，企業股價便顯得過高，故此歐美股市根本未見底，如此港股又怎樣有運行。
基金沽貨 乏人接貨
事實上，在歐債務危機可能引爆全球經濟衰退下，投資者已撤離股市，將資金轉入美元及美債。在只有沽貨、幾乎無人接貨的情況下，股市又怎不屢試新低。美國標準普爾500指數在第三季的跌幅為14%，為08年金融海嘯以來最大季度跌幅，實令人擔心是次跌市為海嘯翻版。
經濟前景堪憂固然令股市不斷試底，情況更劣的是美股因為自09年以來升得急，故一旦美國經濟進入衰退，此前股價的上升恐會突然失去支撐，跌市恐會跌得更急。
市場缺乏承接力，主因各投資者已紛紛撤走資金。基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，在過去一個季度，美國投資者已從投資於銀行浮息貸款的基金中撤出64.7億美元資金。除撤走資金，企業借錢投資的意慾同樣大減，根據標準普爾的統計數據，第三季度的新增槓桿貸款總額為506億美元，較第二季度1,190億美元縮減逾半，投資氣氛如何差劣可見一斑。
市場如何悲觀，總有樂觀主義者登場。美盛基金經理Wayne Lin表示，最近跌市已多少反映市場憂慮，認為假若經濟不再陷次衰退，配合企業盈利持平消息，目前經已跌殘的股價應為合理水平。另外，從波動指數看，或預示著一次股市反彈。反映市場波動的VIX指數，在三季飆升160%至42.96。有報道直指，在過去20年來，上述指數超越40的發生機會率為3%，而一旦發生則股市通常會反彈。
摩根士丹利首席經濟學家羅奇認為，即使歐洲或許已處於輕微衰退中，美國亦極有可能步其後塵，主要經濟體在未來12個月可能陷入衰退，但是次經濟動盪理應不及08海嘯的破壞程度。 ■香港文匯報記者 馬子豪
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