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馮 強
歐元兌美元匯價本周受制於1.3860附近阻力後，其走勢已迅速有所偏弱，在先後跌穿1.36及1.35水平後，更一度反覆下滑至1.3485附近的4周多低位。今次歐元兌美元的跌幅進一步擴大至1.3485水平，主要是因為歐債危機的蔓延已導致希臘以及意大利等歐元區國家出現經濟以及政局皆處於動盪不安的情況下，投資者對歐元區前景的信心有所下降所引致，再加上市場又憂慮德法兩國可能會提出整合歐元區成員國的數目，令歐元區出現分裂危機，所以當該些不利於歐元區穩定的因素還依然困擾著市場之際，歐元兌美元匯價暫時將難以作出較大幅的反彈，反而在部分投資者仍較為傾向逢高沽出歐元的影響下，預期歐元將會續有反覆下調空間。
未受惠希意政局漸回穩
雖然意大利國債孳息率在周四已回落至7厘水平之下，並且更於本周五進一步回軟，而且希臘以及意大利的政局亦已逐漸回穩，但歐元兌美元於本周五的反彈幅度卻依然是受制於1.3670附近阻力，這除了是反映市場現時仍頗為疑慮希臘以及意大利往後能否落實嚴厲的節約措施之外，投資者已不排除歐元區將有出現衰退的風險，而西班牙經濟在第3季出現停滯，亦正顯示出該個狀況。故此當歐元區國家已處於經濟不振以及又要面對嚴厲的削赤措施之際，歐元匯價的下調風險已是相應有所上升，再加上歐債危機又已導致部分避險資金繼續流入美元，該情況將有助美元的進一步轉強，並且不利歐元匯價的短期表現。
另一方面，在歐債危機仍持續困擾市場之際，瑞郎匯價卻反而能從上月底的0.86水平逐漸掉頭回落至近日的0.91水平，這反映瑞士央行把歐元兌瑞郎的下限目標價設定在1.20水平後，投資者已較為擔憂瑞士央行將隨時有干預行動出現，所以當瑞郎等主要避險貨幣的升勢亦已顯著受到限制的情況下，不排除市場氣氛將會進一步利好美元的表現，並且對歐元兌美元匯價形成相應的下調壓力。
此外，英鎊匯價在10月上旬持穩於1.53美元水平後，已一度於本周反彈至1.61美元水平，因此連帶歐元兌英鎊交叉匯價亦逐漸從上周初的0.88水平掉頭下滑至本周四的0.84水平才能暫時穩定下來，這亦不利歐元匯價的表現。由於歐債危機已有可能導致歐元區呈現分裂的風險，因此投資者已較為擔憂部分主要央行將可能會略為傾向降低歐元在其外匯儲備中的比重，所以若果該情況一旦出現，則歐元的跌幅將會趨於擴大。預料歐元兌美元將反覆跌穿1.3500水平。
市場避險 日圓可見76.5
美元兌日圓匯價本周初受制於78.20附近阻力後，其走勢已稍為趨於偏軟，在跌穿78.00水平後，已一度於本周五反覆走低至77.30附近的兩周低位。由於日本央行在經過上周初的干預活動後，美元兌日圓匯價依然未能企穩於78水平，這除了反映部分避險資金仍持續流向日圓之外，市場認為日本在大地震後的重建將有助日本經濟在第3季結束衰退的局面。因此若果日本下周初所公布的第3季國內生產總值數據一旦是好於預期，則預料美元兌日圓將會反覆走低至76.50水平。
金價有力重返1,800美元
周四紐約商品期貨交易所12月期金收報1,759.60美元，較上日下跌32美元。金價在經過近日的回吐後，12月期金本周四已於1,736.60美元水平獲得較大支持，並且更一度於周五時段反彈至1,771.50美元水平。受到市場仍憂慮歐債危機將會進一步蔓延的影響下，部分避險資金將可能會繼續傾向逢低吸納黃金，故此預料現貨金價將反覆走高至1,800美元水平。
金匯錦囊
歐元：歐元兌美元將反覆跌穿1.3500。
日圓：美元兌日圓將反覆走低至76.50。
金價：現貨金價將反覆走高至1,800美元水平。
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