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■歐債危機有蔓延之勢，西班牙10年期國債孳息率亦升穿6厘。圖為西班牙中央銀行。 彭博社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
意大利周一（14日）進行5年期的國債拍賣，雖然市場的需求依然存在，超額認購倍數為1.47倍，較10月的同類發行的超額認購倍數1.34倍高，不過，孳息率則創14年新高，達6.29厘，市場憂慮如此高的融資成本，將會使意大利的債務問題惡化，投資者對意大利的警惕並未消除，意大利10年期國債孳息率周一回升至6.7厘，西班牙10年期國債孳息率亦升穿6厘，使環球股市再度下挫。
雖然意大利新總理蒙蒂上任，並表示會於周三（16日）向總統遞交新內閣名單；然而，歐債危機未有跡象能在短期內解決，投資者擔心希臘以外其他歐債國可能進行債務重組，繼續拋售手上持有的歐債；意大利10年期國債孳息率再升穿7厘，法國、比利時及奧地利的10年期國債，與同年期德國國債的息差亦創歐元面世後新高。
在歐債危機有擴散的跡象下，評級機構惠譽亦表示，目前美國五大銀行於法國持有法國債券的金額達1,880億美元，大幅高於美國頭六間銀行在第三季末持歐豬五國債券總額的500億美元，因此，一旦歐債危機進一步蔓延至其他成員國，美國銀行業界的信貸評級將受到衝擊。
為防止債務問題惡化，歐洲多國均進行財政緊縮，削減開支及增加稅收，從而改善該國的財政狀況。不過，若環球經濟持續疲弱的情況下，緊縮措施將會進一步損害可支配收入，令國家的財政陷入惡性循環，而本周初公布的歐元區的經濟數據顯示出，歐元區的經濟情況並不樂觀。
歐元區9月份工業生產按月下跌2%，跌幅為兩年半以來最高水平，當中，生產設備及消費品生產值跌幅最大，反映主權債務危機對歐元區經濟的影響正逐漸浮現。此外，歐元區於周二（15日）公布的第三季GDP數據雖合乎預期，但撇除德法兩國錄得增長，其他主要成員國如西班牙和比利時並無增長，葡萄牙萎縮0.4%，歐元區經濟情況令人擔憂。
另一方面，ZEW歐洲經濟研究中心的報告亦顯示，德國9月份投資者信心指數降至負55.2，為三年以來最低，意味著投資者未來半年的展望偏向悲觀。而周三亦有報道指出，有希臘政府官員表示，預計希臘經濟衰退幅度擴大至約6%，估計今年預算赤字將超過GDP的9%，較之前預計的8.9%至9%為高，希臘的財政情況大幅惡化。
可以預期的是，在歐元區未有對歐債危機有實質解決方案前，市場仍會繼續受歐債的消息所主導，任何關於歐債危機的消息都會觸動投資者的神經，如周四（17日）進行的西班牙及法國債券拍賣的結果，將繼續左右歐元、股市及商品市場當天的走勢。
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