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韋君
受外圍美股隔晚急瀉影響，港股昨日亦以反覆調整為主，全日波幅收窄至約300點，成交也見萎縮，投資者入市意慾欠佳，不過炒股唔炒市仍為市場特色。事實上，剛被納入恒生內地100成份股的高鑫零售（6808）便逆市再升逾5%，並再創上市新高。此外，神州數碼（0861）季度業績勝預期，兼獲大摩唱好，亦刺激股價再升逾5%。
值得留意的是，近日呈調整走勢的水泥板塊，則現個別發展，其中山水水泥（0691）漲1.7%，表現較突出。山水水泥剛被滙豐證券的研究報告視為行業首選之一，認為其估值折讓大，因此維持「增持」評級，上望目標睇8.2元，即較昨收市價的5.99元，仍有逾36%的上升空間。
大成生化科技（0809）近期主要在1.66元至2.05元的區間內上落，該股昨亦逆市呈強，以全日高位的1.8元報收，升0.06元或3.45%，成交增至2,083萬元，基於股價離橫行區底部支持位不算太遠，論值博率仍在。
玉米價格下跌 成本受控
集團主要在內地製造玉米提煉產品及以玉米為原料之生化產品，因此玉米價格對集團經營成本有很大的影響。大成生化之前庫存足夠用到10月底，已令成本大致鎖定，而受惠於玉米豐收，大連玉米期貨在9月下旬又出現大幅下跌，加上周邊系性風險影響下，玉米價格處易跌難升的局面，將有利其成本的控制。
雖然歐美經濟欠佳，不過據公司管理層曾表示，近兩年在北美的銷售很好，由於肉類、雞蛋及奶類仍有需求，因此當地經濟對集團產品的影響不大，每年需求穩定上升。另外，上半年集團賴氨酸銷售29萬噸，通常上半年及下半年的銷售佔全年銷售比重分別是40%及60%，下半年銷售料有較佳的表現，而相關產品價格未來一至二年的售價也有望穩步上升，都將提振盈利表現。
公司消息方面，大成生化旗下大成玉米投資及長春金成剛訂立銷售代理協議，即日起至2013年12月底，大成玉米投資成為獨家代理，銷售長春金成副產品及其生產超出內部消耗的玉米澱粉。銷售代理協議2011、12及13年度上限分別為850萬、1,020萬及1,240萬元。上述的關連交易，可以令超逾內部消耗量的玉米澱粉更具效率。
大成生化2011年預測市盈率約5倍，估值也在同業中處偏低水平，在資金傾向追落後下，該股反彈潛力續可看高一線，一旦突破橫行區的2.05元阻力位，中線目標將直指年高位的3.02元。
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