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第一上海首席策略師 葉尚志
11月28日。港股連跌了四周時間後，在昨天出現縮量反彈的走勢。恒生指數回升至18000點水平，但是在交易量未能增加配合的背景下，我們對於目前的回升走勢，只能以技術性反彈來看待，對於港股反彈的後續性和穩定性，仍將持有謹慎的態度。事實上，在德國上周發債未能獲得足額認購之後，顯示出歐債問題的影響已蔓延擴散至核心成員國方面去，倘若歐盟國之間仍未能化解矛盾達成共識，歐債問題有一觸即發再度引爆危機出現的可能。
歐盟財長會議今明舉行
市場傳出國際貨幣基金已預備了6,000億歐元的救援方案，來協助意大利過渡債務難關。消息刺激周一亞洲區股市出現大面積的反彈回升，但是歐債市場卻仍未見有明顯的好轉。意大利的國債息率繼續高企不下，而5年期的債息率更是反常的高於10年期的債息率，似乎歐債市場的運作仍處於混亂局面，新秩序未能重新建立起來。歐盟財長會議將於今明兩晚舉行，要密切注視有否新消息公布。
恒生指數在周一跳升330點開盤後，再度出現窄幅震動的日內行情，日內波幅僅有141點。由於市場仍然存有較多的不確定性，資金入市的意慾積極性未能提振。在缺乏資金參與的背景下，我們相信港股依然處於低迷的狀態當中，短期走勢對於後市發展未能帶來有效的參考。然而，在歐債問題的持續困擾下，加上內地政策逐步放鬆對港股的支持力出現減退，我們估計港股的下行風險未能消除，要提防港股在反彈過後，有再度向下尋找支撐的可能。恒生指數收盤報18,038點，上升348點，主板成交量比對上周五略為增加至411億多元，但是仍處於偏少的水平。值得注意的是，即月恒指期貨將於今天進行交割結算，過去幾個交易天的轉倉掉期活動，對於港股帶來了短期反覆波動的技術性因素。
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