巴克萊：人幣明年可升值3%

http://paper.wenweipo.com [2011-12-08] 我要評論

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■黃益平。香港文匯報記者劉璇攝

　香港文匯報訊（記者劉璇）巴克萊資本亞洲新興市場研究部首席經濟分析師黃益平表示，受歐債危機持續及憂慮中國經濟放緩等因素影響，儘管過去連續5日人民幣兌美元匯價觸及波幅區間的下限而跌停，但他認為，由中央設定的中間價顯示，人民幣並未見有貶值的趨勢，並預期明年人民幣兌美元仍有2%-3%的升值空間。

倡建靈活匯率制度

　觸及跌停只是說明了市場對人民幣的需求減少，而需求減少是因為人們或認為人民幣升值潛力不大，或內地硬著陸風險增加。黃益平表示，人民幣跌停恰好提供給中央機會去制定理想的人民幣雙向波動機制，他又認為中央可以利用是次良機，建立人民幣雙向波動的機制，建立更靈活的匯率制度。

　黃益平表示，歐債問題是有辦法解決的，只是不知道能否真正解決，因為解決該債務風險核心問題是缺乏資金去解決問題。歐債危機要解決，一方面需要下降負債量，第二是降低成本和收益率，令債務風險問題變得可持續。歐債危機可能還會拖延一段時間，但歐洲國家已經意識到有需要解決問題，市場亦預期本周末即將舉行的歐盟峰會將有大措施推出。他補充，對歐洲來說，缺乏的是政治決斷而不是如何解決歐債危機的想法。黃益平還稱，若歐債危機繼續延續，經濟復甦變得較為緩慢，甚至會走向更深的經濟衰退，對出口經濟依賴比較高的內地和本港新興市場經濟都將有負面影響。

歐洲缺乏政治決斷

　根據10月份數據，有約200億至300億元的資金從亞洲流出，他認為主要由於全球經濟不穩定，另有一部分投資者擔心內地經濟出現硬著陸，以及中央持續調控樓市，導致投資意慾下降所至。但他認為，對中國而言，並沒有大規模資金流出中國，反而因為匯率低估不像之前那麼突出，加上內地經濟不斷上升，提供機會令資本流動變得更為雙向，對於宏觀政策和匯率制度都是一個新問題，也需要新的對策。

　黃益平亦預期，明年中港股市略有反彈，但由於明年全球經濟增長放緩，資本流動性亦得不到大幅改善，因此他認為出現大牛市機會並不大。