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梁亨
雖然具防禦特質的美國房地產信託基金，在10月股市的小陽春錄得11.7%漲幅後，上月金融市場情緒紛擾不斷下，基金出現的6.81%跌幅，比當地大型股基金其間的平均5.25%跌幅還深；而近一周前者的1.42%漲幅，也是落後於後者其間的平均3.49%漲幅。然而，當地房地產信託板塊約3.5%平均股息率，比標普500成份股的約2%為高，表明美國房地產信託基金碓實有其吸引力。
儘管房地產行業近年受惠低利率，以及產業再次發行股份，不過市場擔心美國經濟會拖累板塊股的盈利收益，讓彭博房地產投資信託基金指數在2009年和2010年累計獲得53%漲幅後，今年卻累計漲不到1%。
但從北美產業股上季平均約10%每股盈利增長來看，市場預期今年這板塊的每股盈利增長可達15%，而權重股Simon Property上季的運營現金流量(FFO)從去年同期的5.306億元(美元，下同) 或每股1.43元，更是增長至5.83億元或每股1.71元。
在每股同比增加19.58%下，Simon Property增加季度股息12.5%至0.9元，因此縱使除息前夕的41.9倍市盈率，比同期標普500的17.7倍高出不少，但市場對公司的收入增長和顯著股本回報收益的肯定，反映在堅實的股價表現上，讓股價由開年至上月中上旬除息前夕，已漲了26.5%。
比如摩根士丹利美國房地產基金，主要是透過持有美國房地產業公司股票，以尋求高於平均水平的經常性收入及以美元計價的長期資本增值。該基金在2008、2009和2010年表現分別為-42.64%、40.34%及26.73%；其資產比重為94.2%股票及5.8%現金；而平均市盈率和標準差為34.62倍及37.59%。
摩根士丹利美國房地基金的資產行業比重為89.11%房地產、4.18%周期性消費、0.83%健康護理及0.08%金融服務；該基金的三大資產比重股票為9.96%Simon Property Group Inc.、9.79%Equity Residential及6.37%Host Hotels & Resorts Inc.。
具吸引股息率獲資金青睞
具吸引股息率的美國房地產投資信託基金，今年以來獲國際資金投入約62億元金額，差不多是過往兩年的總額，由於美聯儲已表示，利率政策至少在2013年年中前維持不變，在失業率還是居高不下，通貨膨脹的前景起伏不定，板塊股和相關基金還會吸引資金的青睞。
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