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■梁亨
受六大央行上月底聯手增加市場流動性的激勵，不但刺激道瓊世界原料指數及摩根士丹利世界原料指數在上月最後一個交易日分別錄得4.71%和5.25%漲幅，成為上月升幅最大的交易日，也讓資源股基金進入12月，一洗上月平均錄得9.84%跌幅的頹風。儘管目前距年底收爐還剩下11個交易日，從近一周基金的平均2.3%漲幅來看，加上歐洲央行的量化寬鬆措施如箭在弦，所以資源板塊股基金的回報潛力仍可看好。
據基金經理表示，雖然歐美經濟放緩已難避免，讓人擔心對資源的需求也會受拖累，然而作為美國市場需求指標的西德州中質油一再突破每桶100美元，表明市場對石油需求的確定；而一些頂級礦業、能源公司業績受惠商品價格趨升，在支付股息同時也正在考慮增加股息。
龍頭企業增派息具吸引
以美國第二大石油公司的Chevron為例，以24%派息率估算公司今年的每股預估12.75元(美元，下同) 盈利，今年約3.06元股息，比去年的2.84元股息有接近一成的增長，近月市場擔心經濟增長放緩使得資源股股值加劇動盪，然而具良好股息紀錄的龍頭企業估值，對可承風險胃納人士而言，還是非常有吸引力。
比如佔近三個月榜首的富蘭克林天然資源基金，主要是透過持有天然資源業的股票組合，以達致收入收益和資本增值。該基金在2008、2009和2010年表現分別為-50.98%、59.98%及28.75%；其資產百分比為95.8%股票及4.2%其他；而平均市盈率和標準差為10倍及29.24%。
富蘭克林天然資源基金的地區分佈為78.02%北美、7.33%英國、3.91%大洋洲、3.42%歐洲大陸、3.23%拉丁美洲、3.12%非洲、0.74%新興亞洲及0.23%已發展亞洲；而資產行業比重為22.23% 基本物料、70.65% 能源、1.22% 工業、0.78% 防守性消費、0.48% 科技、0.31% 電訊及0.14% 公用；至於上述基金的三大資產比重股票為4.57% Chevron Corp.、3.81% Schlumberger Ltd.及3.72% Halliburton Co.。
短線歐債疑慮讓美元轉強的同時，對商品價格還有下行震盪的可能，但長線弱美元趨勢始終有利美國利益，加上來自新興市場國家鄉鎮都市化，對商品的需求可望持續，為相關產業股股價提供盈利增長機遇。
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