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■關於歐元區之壞消息持續流出，拖累本周歐美股市及商品市場均反覆向下。圖為紐約證交所交易員關注市況。美聯社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
歐盟峰會過後，市場的情緒未見有太大的改善，關於歐元區之壞消息亦持續流出，拖累本周歐美股市及商品市場均反覆向下，資金流出風險資產。
事實上，歐盟峰會所達成的結果對短期歐債危機的幫助不大，似乎已是市場普遍的共識，因此，即使峰會達成協議，對市場的刺激作用亦不大，再加上近日評級機構的行動，彷彿對歐元區投下不信任的一票，進而催化了近日股市及商品市場的下跌。
於峰會後，評級機構惠譽和穆迪於周一（12月12日）批評歐盟峰會未能推出決定性的措施，以應對不斷升級的主權債務危機，穆迪更表示將會於明年第一季重新評估歐盟成員國之評級，所有歐盟國家的主權信用評級均有可能被下調。
穆迪於周二（12月13日）更採取行動，將8間西班牙銀行納入負面觀察名單。另外，市場更傳出德國第二大銀行德國商業銀行近日正尋求德國政府的援助，以及有不少歐洲銀行打算出售旗下增長最快的業務，以提高資本水平，歐債危機對歐洲銀行業的影響正逐步浮現。
周三（12月14日）市場更傳出歐洲第二大經濟體法國AAA評級可能會被調低，加深市場對歐債的憂慮。此外，德國央行行長明確表示，反對歐洲央行推行量化寬鬆，令投資者感到失望；加上意大利的國債拍賣結果未如理想，拍賣的30億歐元5年期國債，平均孳息率達6.47厘，創歐元面世以來最高水平，再次反映出歐盟峰會未能挽回市場對歐元區的信心。
資金繼續流出風險資產，歐元兌美元於同日失守1.3美元的關口，商品市場更出現暴跌的情況，紐約期油急挫逾半成，主要貴金屬跌幅達4%至7.5%不等。面對歐債危機未見好轉，其對經濟的影響亦正不斷浮現，反映各國經濟狀況的經合組織成員國領先指標亦有向下的趨勢，經合組織成員國10月份領先指標為100.1，低於9月份的100.4，創2009年11月份以來最低水平，當中，歐元區領先指標更由99.2跌至98.5，進一步遠離長期平均值100，顯示歐元區經濟成長正在出現放緩。
眼見歐債危機已對經濟構成影響，而危機亦不能於短時間內解決，相信明年經濟情況絕不樂觀，國際貨幣基金組織亦不斷下調各個地區明年的經濟預測，至於大部分私人機構亦普遍對明年全球經濟作出更悲觀的預測。
在經濟增長放緩的情況下，政府收入減少，但政府舉債成本上升，歐元區各國的債務負擔只會有增無減，短期內歐債危機又未見有效的解決方案，歐債危機持續惡化的基調未變，前景仍未明朗，即使商品及股市已跌至吸引水平，但目前仍未到入市的時機。
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