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施羅德環球及國際股票主管Virginie Maisonneuve
展望2012年，我們相信，明年第一季仍繼續出現波幅，原因是市場將量計規限歐洲和全球金融系統的彈性和它將會如何應付潛在的額外衝擊。持續波動有三個主要原因︰第一、歐洲的未來，第二、美國選舉，第三、中國增長放緩的性質和影響。
受三因素支配
明顯地，歐洲的發展將具關鍵性。歐盟多次試圖促成的財政挽救方案證明有關政治結構及領導人處置實施政策的工具欠缺效率，透明度非常低。無論如何，目前正是適當時機，讓歐洲自行「尋找其出路」和處理欠缺明確領導的經濟後果。
不論面對該區的最迫切危機結果如何，都會有基本的改變，並有可能帶來歐洲的新紀元。我們審慎預期，歐洲將會為自己闖出一條新路︰我們假定此舉將會是持續的努力和需要時間。我們相信，目前的核心歐洲有較大興趣盡量保持其現狀規模。雖然我們不排除出現一個「雙軸」歐洲的可能性，但目前並不容易作出選擇。
美國或現政治僵局
儘管美國選舉普遍富趣味性，民主黨與共和黨(我們是指茶黨運動)之間的針鋒相對絕少有那麼劇烈。在邁向2012年11月總統大選的過程中，這可能產生政治僵局，並使市場進一步波動。當完全進入選舉季節後，我們預期關於預算赤字規模的討論更呈白熱化。
中國將寬鬆銀根
縱觀歐洲以外地區，全球增長日益依賴新興市場動力。中國於政治過渡期處理其經濟放緩的能力，對於明年的較廣泛的全球經濟體系仍然是同樣重要的因素。
中國經濟增長放慢步伐，但並非迅速放慢。儘管我們對短期發展保持謹慎，我們不認為其經濟將會「硬著陸」。
中國是因應其政府近期用來冷卻政治敏感的通脹率的持續緊縮措施而全面放緩。通脹現已開始下調，應可無阻礙地進行小心針對目標的寬鬆措施─尤其是有關向中小型公司放貸方面─因為中小型公司受緊縮措施的影響最大。
我們看到在明年全球股市中存在不少令人心動的投資機遇。股票目前持有量偏低，且估值頗具吸引力。此外，市場波動將營造出十分適合「揀股」的環境：關注中長期收益的投資者將有機會找到價格極低的優質公司股票。
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