股市縱橫：德昌頻頻回購顯信心

http://paper.wenweipo.com [2011-12-29] 我要評論

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韋君

　美股道指隔晚走勢反覆，仍企於近期相對高位水平；至於內地股市昨出現先尋底後倒升的行情，但對昨日復市的港股並未帶來太大的支持作用，成交更見明顯萎縮。

　美股近期表現明顯呈強，很大因素與經濟數據改善有關。事實上，美國行業研究機構世界大型企業聯合會於周二(27日)發布的報告也顯示，12月份美國消費者信心指數繼續改善，美國消費者在新年來臨之際對就業市場以及經濟前景的看法顯著改觀。根據最新數據，11月份美國消費者信心指數從上個月的55.2大幅升至64.5，為今年4月份以來的最高水平。

　美國消費市場持續改善，對本地出口股有正面的刺激作用，相關股份可望再度跑贏大市。德昌(0179)主要經營馬達、電機配件、動力系統及子系統以及原料的製造、銷售及買賣。集團產品系列包括驅動子系統、馬達、螺線管、微開關、軟性印刷電路板、基建自動化及機械控制系統等，業務遍及全球逾20多個國家。

　面對嚴峻的宏觀經濟環境，德昌於截至今年9月的上半年，仍能錄得創紀錄的純利1.02億美元，增長9%，集團業績理想主要得益於淨利息支出減少及實際稅率下降；每股盈利2.79美仙。中期息維持3港仙。期內，集團總債務資本比率15%，現金儲備3.44億美元。

瑞信垂青上升潛力大

　德昌於佳績公布後，已重啟股票回購計劃，根據港交所資料顯示，集團自12月5日起至12月23日(共18個交易日)，已12度在市場吸納公司股份，購入價為4.15元至4.3元，反映出管理層為對公司股價被低估已表達關注。講開又講，瑞士信貸最近在亞洲挑選了18隻小型股，預計12個月內這些小型股的平均上漲幅度為32%，當中香港佔4隻，德昌為其中一隻，也可見國際大行對該股未來上升潛力抱有信心。

　德昌昨收4.31元，其於2011年預測市盈率約10倍，以一個盈利創紀錄的高增長公司而言，論估值並不算貴。該股自12月初以來，主要在4.1元至4.44元的區間窄幅上落，其間交投並不多，相信與市場投資氣氛欠佳，幕後傾向逢低收集所致。趁股價未發力部署中線收集，中線上望目標為7月初受制的5.33元。