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■人行或會在春節前再度下調存款準備金率。資料圖片
香港文匯報訊（記者 卓建安）今年人行6次上調存款準備金率吸納市場的流動性，特別是為了應對海外熱錢的流入，但今年人行在公開市場操作方面則實現淨投放，到目前為止已實現淨投放19,070億元（人民幣，下同），接近去年的三倍，為市場輸入資金。不過，有分析指出，巨額的淨投放並未換來資金面的寬鬆，高企的存款準備金率仍凍結了大量的流動性，而近期公開市場到期量又不大，考慮到春節前銀行要增加備付的需求，人行或會在春節前再度下調存款準備金率。
人行今年淨投放逾1.9萬億
據路透社計算，今年人行實現淨投放19,070億元，是去年的6,825億元淨投放的2.8倍。另外，人行年內6次上調存款準備金率，將大型商業銀行的存款準備金率提高至21.5%的歷史高位，而儘管本月初是過去近三年來首次下調存款準備金率，但銀行資金面緊張狀況並未徹底緩解。
東方證券債券首席分析師馮玉明表示，今年人行在公開市場投放量很大有其特殊的原因，即央行上半年連續上調存款準備金率，造成資金面太緊張，需要公開市場淨投放來平衡一下。他說，人行每次上調存款準備金率鎖定的資金規模達3,500億至4,000億元，銀行體系流動性捉襟見肘，甚至個別時候需要仰仗央行逆回購救急。在這樣背景下，今年央行公開市場投放資金緩解流動性緊張也是在情理之中。
停發央票顯資金緊張
馮玉明表示，按照往年慣例，春節前商業銀行將提高備付水平，在沒有大量央票和正回購到期補充的情況下，資金緊張的狀況可能很難徹底緩解，這將迫使央行再次下調存款準備金率。從時間點上來看，春節前下調存款準備金率的可能性非常大。他續稱，本周三個月期央票停發說明市場資金情況並不理想。
人行公開市場一級交易商原本周三要給人行上報今年三個月期央票的需求，央行據此決定該期央票的發行量，但據業內人士透露，當日一級交易商並未上報需求，導致三個月期央票停發。
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