股市縱橫：大成糖業盈喜有力反彈

http://paper.wenweipo.com [2012-01-17] 我要評論

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韋君

　標普上周五於美股收市後一口氣調降歐元區9國評級，加上市場憧憬中央推出撐市措施又遲遲未見出台，滬綜指昨掉頭急挫1.7%，都致令港股復市後續現獲利回吐。

　雖然現時離農曆年長假期僅餘4個交易日，不過炒股唔炒市仍為市場特色，就以主要從事香精及香料研發、製造和銷售的中國香精香料(3318)為例，便告急升11%報收，但成交僅26.34萬元，「乾升」格局頗明顯。此外，剛獲唱銀唱好的達芙妮(0210)，曾逆市搶高至8.52元，收市報8.47元，仍升0.42元或5.22%。

　大成糖業(3889)受公司盈喜的消息支持，昨日股價曾一度搶高至0.9元，最後回順至0.86元報收，仍升0.04元或4.886%，成交190.7萬元，但已為近兩個月來所僅見，顯示這隻冷門股已吸引資金趁低撈底建倉。據集團盈喜通告顯示，預計2011年度純利按年錄得顯著增長，主要由於集團致力提升銷售及控制成本，令收益及毛利率增加。值得一提的是，集團去年首11月，無論上下游產品均價及銷量均大幅增加，單位生產成本則因產量增加而降低，如今再發出全年盈喜，相信對低殘的股價可望有正面的支持作用。

注入上游業務效應待顯

　大成糖業主要從事玉米提煉產品及以玉米為原料的甜味劑產品的產銷，以及飼養肉牛及牛肉銷售等業務，為大成生化(0809)旗下公司。大成糖業去年9月初向後者收購從事玉米提煉廠的長春金成，當持購入的代價為5.1億元，是以每股1.35元發行3.78億股代價股支付，如此令大成生化持有大成糖業的權益由52.23%增至64.04%。由於大成糖業的主要原材料為玉米澱粉，有關收購可以令其透過上游生產的垂直整合，減低對母公司玉米澱粉供應的依賴，而注資的效應將有待顯現。

　該股預測市盈率約6倍，現價較07年來港上市時招股價的2.05元，已大為回落，較控股股東之前注入資產時配股作價的1.35元，也有水位可走。趁股價仍處低水平，而消息面又利好下跟進，中線博反彈目標仍睇其可重返之前配股價的1.35元，換言之尚有逾5成的反彈空間。