央行再放水未解資金緊

http://paper.wenweipo.com [2012-01-18] 我要評論

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■央行昨日通過逆回購向市場注資1,690億元人民幣。資料圖片

　香港文匯報訊　為緩解市場流動性緊張，人民銀行近日連續啟動逆回購向市場注資。央行昨日通過逆回購向市場注資1,690億元人民幣(下同)；逆回購利率雖低於二級市場，但由於未完全緩解緊張態勢，致使銀行間債市現券收益率上升。

　央行昨公告顯示，稍早在公開市場進行了1,690億元逆回購操作，期限14天；中標利率為5.47%，較二級市場水平低逾230個基點，凸顯了央行穩定市場的意圖，也略微緩解前期的現券拋壓。不過，市場認為有關利率水準亦為未來半個月的資金成本設了下限，即使節後資金回流，貨幣市場利率料難以同步回落，致使IRS(人民幣利率互換)報價集體上行。

未來半月資金成本設下限

　內地銀行間市場質押式回購利率昨日繼續上升，三個月期IRS為3.6133-3.7550，較周一的3.5550-3.6967要高；一年期的IRS也是相同走勢。因此即使有央行連續逆回購操作出手相助，但由於資金在各機構間流動仍需時間，市場人士實際感覺到的資金面緊張依舊。

　有銀行交易員稱，目前逆回購的利率約在5.5%的水平，由於大銀行拿到錢都會加點再貸出，因此料未來半個月回購利率都在這個水平以上。

春節前降存款息可能性降低

　有交易員稱，雖然央行逆回購，但無法緩解流動性緊張態勢，個別大型商業銀行由於資金缺口較大，昨日下午4:30的閉市時間還借不到錢，沒法填平資金缺口，因此監管層本幣市場延時20分鐘閉市，以保證大行拆借資金的需要。

　交易員並表示，央行逆回購雖短期品種收益率漲幅有所放緩，然而去年四季度GDP等數據好於預期，春節前調降存款準備金率的可能性已降低，由於債市沒有進一步利好的支撐，再加上近期流動性偏緊，預計春節前債市將維持盤整的態勢。