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梁亨
儘管截至2011年二季度，美國家庭、企業和政府債務的總和已達約36.5萬億美元，尤其是政府未償還債務已經佔65%的GDP，是自上世紀40年代以來的最高水平，然而在避險買盤趨勢推動下，美債基金去年下半年錄得平均3.58%漲幅，居期間債券基金排行榜上游位置。有分析指出，去年美國債市整體表現超越美股，原本市場預期今年美債可能不如上一年，然而EPFR的統計，開年至上周六，流入美國債金額就超過173億元(美元，下同)，表明美債避險吸引力未有減退下來。
據基金經理表示，即使國庫券上月僅漲了0.3%，比全球政債的0.6%漲幅為低，由於市場預期美國國債沒有泡沫化的隱憂，使得日前10年國庫券的1.8%收益率，是去年10月4日的新低，5年國債收益率更是來到0.6981%紀錄的新低，這是美國經濟在保持適度與疲弱增長之間的爭持，為美國國債提供投資吸引力。
以佔近三個月榜首的MFS全盛美國政府債券基金為例，主要是透過國庫券、房地美、房利、政府房屋貸款協會債、學生貸款協會及其他美國機構和組織的債務證券，以尋求收入和增值為目標。基金在2009、2010和2011年表現分別為4.05%、4.8%及7.34%。資產百分比為78.22%債券及21.78% 現金。基金標準差為2.75%。資產信貸評級為96.34% AAA級、3.05% AA級、0.53% 未予評級及0.08% A級。
基金三大資產比重(票面收益 / 期滿日)為11.91% US Treasury N/B (1.375% / 12-05-2012)、6.32% US Treasury Note (2.125% / 31-05-2015)及4.54% US Treasury Bond (5.25% / 15-02-2029)。
雖然一月效應下使得摩根士丹利世界指數上月漲了4.93%，由於現階段全球風險格局未變，預期全球市場情勢持續動盪，兼且對地緣政治敏感的投資者，在對未知變化恐慌心態有所調整的同時，資金願意回流美國國債。
市場避險情緒未有鬆懈
因此據EPFR的統計，從開年至上周六，流入美投資級債、高收益債、新興市場債的69億元、59億元以及9億元金額來看，表明市場避險情緒未有鬆懈：此外，歐債問題漸趨明朗還是趨於完美風暴的形成，這是短時間內難有明確的方向，讓美國國債和有關基金將持續吸引資金挹注。
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