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美國股市近期走勢持續向好，道瓊斯工業平均指數直逼13,000點水平，市場投資意慾急增。美國《巴倫周刊》引述金融專家估計，道指未來兩年逾2/3機會升穿15,000點或以上，更有一半機會突破17,000點，主要由於企業盈利增長強勁及歐美債務危機陰霾減弱。
研股市周期 料回報勝平均
美國賓夕法尼亞州霍頓商學院教授西格爾研究1871年以來股市的表現及周期，發現股市通常是以回報好過平均及差過平均的周期重複進行，而美股過去5年也處於差過平均的周期，故回報很可能在未來兩年好過平均。
西格爾估計道指未來兩年有2/3機會升穿15,000點，理由是股市基本面表現良好。道指去年每股盈利增長12%，若今明兩年每年增長達市場預期的9%，升穿15,000點後的市盈率僅12.8倍；若每年增長6%，未來兩年升穿17,000點的市盈率也只是15.4倍，仍處於平均水平。
歐美憂慮減 2成升幅可期
他表示，道指企業去年增長理想，但股市升幅不算多，西格爾歸因於市場對美國經濟及歐洲債務危機的恐慌。道指今年至今已上升5.5%，相當於去年整年升幅，西格爾稱市場對上述兩大主要風險憂慮稍緩，加上經濟數據向好，市場仍有上升動力，即使盈利增長放緩，市場甚至可見20%或以上升幅。
西格爾的歷史數據計算方法惹來不少批評，包括未考慮股息及管理手續費等，但他稱小盤交易不足以影響回報，他亦計算所有陷入破產的股票，避免偏頗續存企業。 ■《巴倫周刊》
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