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■繼評級機構穆迪較早前一次過下調了9個歐洲國家的主權評級後，惠譽日前更將希臘評級長期信貸評級由CCC下調兩級至C。新華社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
希臘最終於周二（21日）獲得了第二輪援助貸款，避過3月份發生無序違約，不過，事情並未有令市場對希臘的前景改觀，周三（22日）惠譽更將希臘評級長期信貸評級由CCC下調兩級至C。
除希臘外，評級機構對其他歐洲國家前景亦不太樂觀，而上周二（14日）穆迪亦一次過調整了9個歐洲國家的主權評級，亦正正反應了這一點。
事實上，雖然希臘再次獲得援助，但考慮其執行緊縮政策的往績，削減債務將會困難重重；加上債務危機和緊縮措施已使希臘經濟錄得連續5年的衰退，經濟衰退未有完結的跡象，GDP持續倒退，債務佔GDP比重將很難回落。
因此，第二輪援助貸款的作用只會如第一輪援助相同，對歐債問題起了紓緩的作用，只能將希臘發生無序違約的時間延長，短期避免債務危機擴散，但並不能解決歐洲多國政府債務負擔沉重的問題。
另一方面，歐元區亦面對著經濟前景疲弱的問題，2月份歐元區綜合採購經理人指數從1月份的50.4下跌至49.7，反映出歐元區的經濟活動正在萎縮。
此外，即使於歐元區擁有最強經濟實力的德國，近日的經濟數據亦不太樂觀，作為歐元區最大經濟體的德國，2月份的製造業採購經理人指數由51降至50.1，而服務業採購經理人指數更是三個月以來首次下降，從53.7降至52.6，使2月份的綜合採購經理人指數由53.9回落至52.9。
至於作為歐元區第二大經濟體的法國，其2月份服務業採購經理人指數亦從52.3大幅回落至50.3。再者，上月出台的數據顯示，截至去年年底，歐元區的失業率達到歐元面世以來新高10.4%，市場更預期歐元區的失業率今年更會進一步升至10.8%的水平，在高企的失業務加上持續的財政緊縮政策下，歐元區人民的個人開支將會受制，拖慢當地的經濟復甦步伐。
因此，歐元區今年第一季的經濟很有可能會再次出現萎縮，在經濟不景氣的情況下，歐元區各國政府的財政收入將減少，增加其削減債務的難道，要解決這個歐債危機的根本問題，路途仍遠。
除了根本問題依然存在，加上多個歐元區成員國即將有大量債務到期，使歐元區及歐央行將要面臨巨大的資金壓力，歐元區成員國的債務風險提升，在評級反映債務風險的前提下，評級機構近日所作出的行動亦屬合理，預料短期內，歐洲國家的評級調整潮亦會持續。
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