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交銀國際
2月22日，工信部正式發佈了《新材料產業「十二五」發展規劃》，根據《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》和《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》的總體部署，工業和信息化部會同發展改革委、科技部、財政部等有關部門和單位編制了《新材料產業「十二五」發展規劃》，該規劃是指導未來五年新材料產業發展的綱領性文件。
「十二五」年均增長25%
「十二五」期間，新材料產業規模目標是總產值達到2萬億元(人民幣，下同)，年均增長率超過25%；打造10個創新能力強、具有核心競爭力、新材料銷售收入超150億元的綜合性龍頭企業，培育20個銷售收入超過50億元的專業性骨幹企業；新材料產品綜合保障能力提高到70%，關鍵新材料保障能力達到50%，實現鈦合金、耐蝕鋼等關鍵品種產業化、規模化；推廣30個重點新材料品種，實施若干示範推廣應用工程。
《規劃》從加強政策引導和行業管理、制定財政稅收扶持政策、建立健全投融資保障機制、提高產業創新能力、培育優勢核心企業、完善新材料技術標準規範、大力推進軍民結合、加強資源保護和綜合利用、深化國際合作交流等九大方面保障《規劃》的實施。
《規劃》同時發佈了新材料重點產品指導目錄，其中鈦合金有10個產品入選，如優質寬幅冷軋純鈦板材、鈦合金型材、大規格寬厚鈦合金板材、高精度寬幅鈦合金薄板材、專用鈦合金材料等。這大部分產品均為天工國際(0826)鈦合金項目的主要產品類別。《規劃》發佈了高性能鋼鐵材料、高強輕型合金材料等十大重大專項工程。
天工產品入選專項工程
天工國際主導產品高速鋼和模具鋼屬於《規劃》第三部分（發展重點）的第二條（高端金屬結構材料）中的高品質特殊鋼範圍，入選高性能鋼鐵材料專項工程。鈦合金入選高強輕型合金材料專項工程。
《規劃》工程目標是到2015年形成高端鈦合金材2萬噸，而2010年鈦加工材的全部國內產量也僅為3.8萬噸。《規劃》「高度重視稀土、稀有金屬等我國具有優勢的戰略性資源保護」，意味著國家對鎢鉬鉻釩等稀有金屬的保護性國策將繼續加強，而這一點恰恰是我們始終強調的天工國際所具有的稀有金屬強力保護國策下的排他性競爭優勢，也是公司出口業務爆發的重要原因。
天工國際當前股價對應的2011/2012年PE僅為7.4/4.4倍，PB僅為1.4/1.1倍，股息回報率達2.6%/4.4%，儘管今年以來股價漲幅達到48%，我們認為依然處於嚴重低估水平，維持「買入」的投資評級以及3.6港元的目標價(昨收市1.93元)。
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