紙上富貴多匯控賺逾千億

http://paper.wenweipo.com [2012-02-27] 我要評論

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——平均估計多賺24% 實質增長惹關注

　香港文匯報訊　(記者馬子豪) 去年公布三年削支25億至35億美元大計的匯控(0005)，今日將公布去年業績，據彭博綜合19位分析師預測，匯控全年盈利預估中值將按年增長24%至163億美元(即約1,271億港元)，預料其盈利主要來自債務重估所帶來的「紙上利潤」。經去年多番裁員及出售非核心業務下，市場關注該行的成本是否獲得大程度的削減，以及其業務是否有確實增長。

　匯控趕在今日派去年業績表之前，除表示會提早結束裁員之外，又宣布4月1日起加薪及派花紅，加幅最多有雙位數，平均加幅5%，更罕有連之前已被裁走的員工亦可獲發花紅。有分析指可能與其業績不俗有關，以免在大賺之下引起社會反彈。

英媒估稅前賺1739億

　事實上，截至去年第三季，匯控盈利已達144.37億美元（約1,126億港元），超越2010年的131.59億美元水平。據彭博綜合19位分析師的預測中值，匯控將按年增長24%至163億美元(約1,271億港元)。不過，《星期日泰晤士報》昨引述一分析員估計，指匯控去年除稅前溢利將達223億美元（約1,739億港元），與07年創下的240億美元（約1,872億港元）的紀錄高位相當接近。

北美業務撥備影響大

　市場最關注的是匯融資產質素於去年第三季再次轉壞，如其北美業務於第四季撥備再增多的話，將成其全年盈利的最大影響因素。而在業績公布前，匯控ADR股價造好，上周五收70.73元，較香港收市升0.28元或0.4%。

　眾多券商中，以法巴較為樂觀，預期去年第四季盈利增長動力可持續，料匯控全年會多賺38%至約180億美元。大摩則料匯控全年可多賺29.5%至171.05億美元。德銀則預計匯控全年可多賺29%至170.2億美元，但要關注其第四季稅前盈利，因季內持有之債務估值、重組成本及美國消費者貸款質素，或會出現較大波動。

　摩通則預計匯控第四季可受惠於收入改善、信貸及利率損失減少，料該季稅前盈利有可達34億美元，較第三季增長21%，全年淨利息收入按年下跌1%至391.37億美元；又指匯控去年已出售不少非核心業務，有關一次性收入亦可造就匯控較優的業績。

花旗料倒退4%最悲觀

　里昂則繼續其較「極端」的看法，料匯控第四季純利將按季倒跌6成至24億美元，主要受累於自身債務公允值收益下降，以及營運成本增加，但料該行全年仍可多賺27%至168.28億美元。

　至於最悲觀者非花旗莫屬，該行預測匯控去年純利將倒退約4%至126億美元，但認為未來業務會有改善，估計今年環球銀行及資本市場表現將會反彈，信貸情況進一步改善，而美國經濟轉好，相信亦有助降低減值支出。