恒生今放榜全年料增4.9%

http://paper.wenweipo.com [2012-02-27] 我要評論

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　香港文匯報訊（記者余美玉）滙控（0005）旗下恒生銀行（0011）同於今日隨母企公布去年全年業績，券商普遍關心在《巴塞爾協定III》要求下，加上增長動力減弱，該行或未能維持派息水平，甚至可能面臨股本集資的壓力。彭博庭綜合24家券商預測，恒生去年純利料介乎146.54億至180.61億元，中位數為156.54億元，增長4.9%。

美銀美林：增長無驚喜

　美銀美林指，恒生上半年息差收窄，貸款及財富管理業務增長放緩，加上信貸成本趨正常化，相信恒生核心盈利增長無驚喜，預期去年盈利為159.67億元。美銀美林又指，按《巴塞爾協定III》要求，恒生的少數股東權益會由一級資本充足比率扣減，令該比率跌至7.6%，惟認為該扣減的影響有限。因現時恒生已有五成少數股東權益從一級資本充足比率扣減。

　另外，恒生持有興業銀行12.8%權益，大行擔心將會為其資本充足率構成風險。德銀估計，該行不會參與興業銀行的集資活動，持股量或被攤薄。巴克萊稱，根據《巴塞爾協定III》，直至2018年，銀行核心資本將完全扣除對子公司的投資，屆時恒生所持興業銀行的權益將會被攤薄至10.7%，令其每股盈利增長及股本回報率減弱。該行預期，恒生去年純利154.6億元，淨息差料收窄至1.72%，一級資本充足率輕微跌至10.6%。

資本待補或以股代息

　此外，恒生向來以高股息吸引投資者，惟有分析員認為，面對增長動力減弱，加上資本要求上升，恒生或需削減派息，甚至有集資的壓力。大摩認為，恒生現時業務或難以支持較高的派息政策，經營產生資本的能力下降，加上資本充足率受壓，未來兩年可能要大幅削減派息，甚至透過股本集資補充資本。

　不過，瑞銀認為，銀行亦可考慮用以股代息，取代削減派息一途。