分析信心指數選擇投資方向

http://paper.wenweipo.com [2012-03-06] 我要評論

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■美國最新公佈的消費者信心指數勝華爾街預期，刺激美股造好。圖為紐交所交易員。彭博社

AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁　曾慶璘

　美國最新公佈的消費者信心指數勝華爾街預期，即被一眾傳媒和投資專家吹捧為金融市場向好的兆頭，大大增強了投資者信心，利好市場氣氛。根據密歇根大學消費者信心指數的研究顯示，當這個指數保持在65以上，市場的上升趨勢將有機會延續。尤其在牛市的第三階段，數據對投資氣氛的影響最為顯著。當投資市場表現理想，消費者信心因而大大提高；同時熾熱的投資氣氛及正面的經濟數據又進一步刺激股市上揚。在這種情況下，消費者信心指數的確是一個確認大市趨勢的指標。

　然而，消費者信心指數表現未必直接影響投資市場，在不同的因素下將有著不同的影響。現時環球市場在低息和低收益的環境下，理論上有利高風險投資活動。再加上全球股市的波動性和各地區之間的相關性減低，支持上漲勢頭。投資者最關心的是，如何透過分析這個數據作出適當的投資決定，從而達至理想的投資回報。在牛市中，觀察消費者信心的最好辦法，應該是從市場趨勢與信心指數之間的分歧著手。例如當消費者信心指數在過去兩至三個月一直保持強勢，信心指數上升至75或之上；但市場進入橫行整固階段，大市缺乏上升動力甚至回軟。這種分歧可能是一個滯後景氣的警號，投資者應暫時獲利，並進一步觀望。

醫療保健基金為不俗選擇

　全球市場已反彈了約兩個月，當中多個行業指數都升至關鍵的阻力水平。筆者建議，投資者現階段應選擇防禦性較強的行業加入基金組合，當中可考慮業務相對穩定、股息收益率較高的公用事業基金。另外，現時全球人口老化，大大提高對醫療及保健的認知和需求，因此醫療保健基金亦是一個不俗的選擇。

黃金基金可降組合波動性

　投資者亦可考慮黃金基金。在現時低回報、高通脹、貨幣貶值和信貸寬鬆的年代，預期將支持黃金的中期升勢，故此相關基金的防禦性亦較強。將這些基金加入投資組合中，不但可降低波動性，同時亦可增加風險/回報比率。