|
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
近年內地經濟快速發展，對能源需求愈來愈大，惟同時產生嚴重的污染問題，引起各界關注。有見及此，中央在「十二五」期間致力淘汰高污染及高耗能產業，積極推動使用潔淨能源，其中天然氣屬重點發展項目。天然氣是內地主要潔淨能源之一，碳排放較煤炭及石油分別低約40%及30%。
根據「十二五」規模，天然氣佔國內能源消費結構比重將倍升至逾8%，使用量目標為年複合增長率18%；另外，又將每單位GDP的碳排放目標在2020年前減少40-50%。目前多條西氣東輸輸氣管建設已近完成，將令更多中西部甚至東部城市獲得氣源，利好城市管道燃氣商。
企業加快兼併 行業前景佳
另一方面，國家發改委在去年年底發出通知，將於廣東及廣西兩省區展開天然氣價格機制改革試點，由原本的「成本加成」定價方法改為按「市場淨回值」定價，建立天然氣與可替代能源價格掛鈎的機制。通過市場化定價機制，有助提高內地天然氣的零售價。整體而言，改革中長線對天然氣開發商及管道燃氣經營者均有利，行業前景值得看好。
去年下半年，國內燃氣業出現併購潮，行業經營狀況引人注目。由於前期的資本投入及管道鋪設費用開支龐大，燃氣業經歷了近十年的開墾後，目前正是業務開始高速增長的轉折點，這亦解釋了近日行業併購活動頻繁的原因。
目前中石油(0857)仍掌控約內地80%的燃氣氣源供應，內地跨區域經營的五大燃氣集團當中，代表國有資本的就有中石油持股50.75%的崑崙能源(0135)、華潤燃氣(1193)及中國燃氣(0384)；代表民營陣營的有新奧能源(2688)；代表境外資本的也有港華燃氣(1083)。
央企巨頭大舉進入 競爭激烈
隨著燃氣業務在內地不斷滲透，城市燃氣特許經營權所造就的地方壟斷，下游燃氣市場已被瓜分得所剩無幾，各燃氣企業惟有靠併購來擴展市場。上游的三大油企亦看好燃氣業前景，為一體化業務互相競爭，因此燃氣公司成為了各方競爭的對象。國內燃氣企業的新一輪競爭才剛剛開始，中石油、中石化(0386)、中海油(0883)等央企巨頭大舉進軍下游市場時，各地方燃氣企業也試圖滲透二三線城市及農村來搶佔地盤，形成國企與民企之間的競爭。
|
