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中國銀行(香港)發展規劃部經濟研究員 潘南
有關同業拆息偏離銀行實際資金成本帶來的啟示，現續談2、隨著人民幣離岸市場的發展，人民幣對於香港銀行體系流動性的影響越來越大。未來人民幣在岸和離岸市場匯率的變動，以及內地對於人民幣國際化相關政策的調整都將對銀行客戶持有及使用人民幣的意願構成重要影響，從而最終影響香港銀行體系的整體人民幣流動性。
去年接近年底時，由於離岸和在岸匯率的倒掛和人民幣升值不確定因素增多，導致更多的本地進口商傾向用人民幣支付大陸供應上的貨款，香港人民幣存款在去年底開始出現下降的跡象。金管局的數字顯示，人民幣存款在去年9月份之後就幾乎停止增長(環比)，至去年12月時更是錄得-6.2%的環比增幅。至今年初，隨著離岸對在岸匯率重新變為升水，顯示著香港市場上對人民幣的買入意願又開始增強，這種趨勢最終可能又會影響人民幣的流入。
3、過去一年來香港市場上實際資金成本不斷上升，顯示香港經濟和金融受內地的影響越來越大。除了人民幣對於銀行體系資產負債中的貨幣結構產生影響外，香港銀行體系實際利率與信貸成本的變化在過去一年裡並非與美國貨幣政策同步，反而日益受到內地影響。
內地信貸緊縮 需求擠壓香港
就銀行業而言，由於內地從2010年以來一直實行信貸緊縮，將部分內地的信貸需求擠壓到香港，且香港的借貸利率較內地更低，推動去年在銀行體系總貸款中內地相關貸款大幅上升，截至去年9月底，整體銀行業的非銀行中資企業貸款額增長35%至20,304億港元，佔總貸款的比重亦由38.3%上升至43.6%。
銀行經營方面將產生多個問題
為此，金管局於去年曾發出通告，要求銀行密切留意貸款敘做標準。根據金管局資料，有關借款人主要是內地大型國有企業、紅籌公司或其附屬公司， 或由省或市政府擁有的公司。內地整體經濟金融變化對這些借款人的經營狀況不可避免地會產生直接影響，並間接影響本港銀行業的貸款質量。
預計今年整體流動性仍然偏緊，將對銀行的經營產生以下幾個方面的影響。
1、信貸資金成本上升，壓低銀行淨息差，增加貸款重定價壓力。在資金成本已經一路高企的態勢下，年底各家銀行為了及早鎖定資金成本，展開了更為激烈的存款爭奪戰，紛紛以高利率吸引跨年度的定期存款，故而預料今年香港銀行業仍然面臨較高的資金成本，相應為NIM也帶來壓力。
吸納存款資金成本不斷上升，最終也會傳導至貸款定價環節，迫使銀行對未來即將到期的貸款重新評估作出定價。貸款重定價的壓力在住宅按揭業務方面已得到充分反映—去年各家銀行幾乎每個月都調升一次按揭利率，由三月初的HIBOR+90bps-120bps提升至去年底的HIBOR+250bps-300bps。在公司貸款方面，從幾家主要銀行的存貸款到期期限狀況看，未來一年內，分別有約9成的存款和4成的貸款到期可以進行重定價。不過，由於貸款的重定價速度和金額比重滯後於存款，仍會為銀行的淨息差帶來壓力。
2、增加銀行資產負債管理的複雜性。今年銀行業資產負債管理面臨以下幾個挑戰：
(1)儘管近期的美國經濟數據有所好轉，推行第三輪量化寬鬆(QE3)的理由減弱，但不排除今年仍有推出的可能性；歐洲方面，為應對歐債危機而剛剛推出第二輪長期再融資操作(LTRO)，再加上全球低息環境，為香港整體資金環境增加不明朗因素。
(2)根據金管局規定，某種貨幣在銀行的資產負債表上所佔的比重超過5%時就視為重要性貨幣(significant currency)。未來開展人民幣離岸業務是香港各家銀行未來的主要增長點，隨著有關業務的不斷上升，香港不少銀行的資產負債表中的人民幣比重已超過上述標準，引起資產負債表的貨幣種類結構發生了較大變化。因此，對於離岸人民幣業務的管理對銀行總體的資產負債管理越來越重要。（摘自中銀財經述評/《香港銀行業流動性趨緊的啟示和影響》，四之三）
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