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■圖為深圳鹽田港。 資料圖片
瑞穗證券亞太首席經濟學家 沈建光
內地3月進口僅增長5.3%，顯示內需仍然疲軟。尤其是加工貿易進口近零增長，預示未來出口將持續受壓。扣除價格，一季度貿易實際增長為零。對美日出口尤其疲軟，顯示穩增長，政策預調微調勢在必行。一季度貿易順差僅為6.7億美元，雖好於去年，但全年將下降，支持人民幣長期升值趨勢已結束判斷。
3月出口同比增長8.9%，進口同比增長5.3%，貿易順差53億美元。3月進口增長回落較多，表明國內需求仍舊疲軟的態勢。尤其是加工貿易進口近零增長，預示未來出口將持續受壓。扣除價格因素影響，一季度貿易實際增長為零。正因為如此，未來決策層會採取進一步行動，政策預調微調勢在必行（見《通脹略有回升不改政策微調鬆動預期》，4月10日）。
外部需求仍然相對疲軟，特別是歐洲主權債務國家的持續緊縮政策下，今年歐元區經濟下滑看來也將不可避免，對中國出口的影響是持續的。3月中國對歐盟出口較弱，同比下降3.1%。對美國、日本的出口增速同樣放緩至14%與3.4%。相對而言，對新興市場的出口保持強勁，3月中國對巴西和俄羅斯的出口分別同比增長33.5%和22.3%。
中國出口結構升級正在進行
一季度，機電產品出口同比增長9.1%，較同期出口總體增速高1.5個百分點。相比而言，勞動密集型產品的出口則明顯放緩，一季度服裝出口同比增長3.9%，鞋類出口同比增長2.8%，顯示中國出口結構升級正在進行（見《人民幣升值時代的結束：巨額貿易逆差重現加快雙向浮動步伐》，3月12日）。
鑒於今年出口形勢並不樂觀，目前決策層穩出口的政策已經日漸明晰，包括擴大出口信用保險覆蓋面、對外貿企業實行差異化信貸、簡化出口退稅程序幾個方面。但即便如此，我們仍然預計上半年淨出口對經濟增長的貢獻將為負。
一季度，貿易順差僅為6.7億美元，雖好於去年同期水平，但預計全年貿易順差將較去年減少，略超1,000億美元，佔GDP的1.5%左右，有利於減輕人民幣升值壓力，我們認為，人民幣升值長期持續的時代已經結束，今年年底人民幣兌美元最多升值至6.15，而且會出現升值和貶值的雙向波動。
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