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路透專欄撰稿人 Wayne Arnold
澳洲的處境可謂左右為難。中國是其鐵礦石等資源的最大進口國，面對中國經濟的放緩，澳洲央行已決定通過降息來促增長。然而那會引發新的風險。全球投資者一直押注澳洲，其中高利率提供了額外吸引力。而利率降低會把他們嚇跑。
降息促增長恐引發新風險
直到最近，降息0.5個百分點才真正成為一個選項。澳洲出現了冰火兩重天，一邊是疲弱的國內經濟，另一邊則是蓬勃發展、價格攀升的資源行業。降息會有助於前者，卻會給後者帶來壓力，加劇通脹情況。現在，隨著中國經濟放緩，商品價格降低，且澳洲經濟去年第四季成長率僅為0.4%，通脹已緩解至2%以下，澳洲央行的手腳放開了。
但情況仍然複雜。全球投資者青睞澳洲，使得澳洲較其他環太平洋經濟體更易受國際資本流動潮汐的影響。來自海外的資本此前幫助澳洲為其經常賬赤字融資。據國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，該國經常賬赤字規模為2012年國內生產總值(GDP)的4.6%。
澳洲不再是「避難」熱點
澳洲也習慣了享受廉價海外信貸。短期海外貸款大約佔所有銀行信貸的五分之一，相當於GDP的十分之一。這還是在一些歐洲銀行撤出的情況下。國際清算銀行數據顯示，去年下半年歐洲銀行業從澳洲大約撤出540億美元。
風險在於降息會引發資金流出更多。即便去年歐洲資金流出，但其他國際投資者仍受澳洲向中國供應鐵礦石等關鍵資源所吸引。他們還受澳洲公債比美國多支付兩個百分點回報吸引，儘管前者債務負擔不及後者四分之一。但兩者利差在收窄。隨著利率降低，中國或歐洲有任何形勢惡化的轉變都將使得外國投資者認為澳洲不再是渡過難關的最佳地點。
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