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第一上海首席策略師 葉尚志
5月7日。受到法國總統選舉結果的影響，港股出現裂口下挫，連跌了第三個交易日。事實上，亞洲股市昨日亦備受壓力，日本和台灣股市的跌幅都超過2％，而韓國股市的跌幅有1.64％。法國總統選舉的第二輪投票由奧朗德勝出，由於奧朗德在參選時表示不會大幅削減社會福利，市場擔心奧朗德當選後，對於現行的緊縮削赤方案會有衝突，很有可能會影響到德法兩大龍頭的合作關係，對於歐元區處理歐債問題時增加了不明朗因素。從市場的反應來看，歐元在亞洲交易時段曾一度跌穿1.3美元關口，創出3個月以來的新低，要提防資金有流出歐元區的機會。
另一方面，美國經濟數據表現有轉弱跡象，最新公布的非農職位僅增加了11.5萬個，較市場預期的16萬個要少。雖然美股道瓊斯工業平均指數在上周曾創出新高13,338點，但是另外兩個股指標普500和納指，都未能跟上同步創新高，說明了美股並非處於整體強勢。尤其是龍頭股蘋果在4月中創出了歷史新高644美元後，出現了獲利回吐壓力。在失去龍頭股領漲的背景下，增加了美股進入整固回調的可能性。
恒生指數出現低開低走，盤中曾一度打到全日最低點20,478點。從市況所見，大盤在殺跌後主要是在20,500點水平徘徊，彈性暫時未有增強的跡象，估計市況仍有反覆偏軟的機會。恒生指數收盤報20,537點，下跌549點，主板成交量有611億元。技術上，恒生指數已跌穿了前一級微型浪底20,534點（4月24日的盤中低點），破壞了由4月11日20,036點開始的反覆上推形態發展，宣布延續伸展了有一個月的反彈勢頭已暫告一段落，短期市況有再次進入整固階段的傾向。
H股跟不上A股
值得注意的是，國企指數的跌勢來得有點不尋常的急勁。一方面，國指的跌幅錄得有2.82％，比恒指的2.6％要多。另一方面，內地A股的表現相對穩定，但是卻未能給到國指帶來較好的支撐。由此觀之，要提防中資H股的壓力有加劇傾向，有跟不上A股漲勢的可能。目前，在淡馬錫配售套現了建設銀行（0939）和中國銀行（3988）後，內銀股板塊已宣布進入了弱勢。另外，內地保險股亦出現了全面跌勢，平均跌幅都達到了3％以上。在強勢板塊陸續掉頭回落的背景下，盤面的穩定性是有轉弱的機會。
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