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張怡
滬綜指昨以近持平報收，較諸於港股挫2.61%明顯優勝，反映前者受歐美市場負面因素衝擊的免疫力較強。A+H股方面，在滬市掛牌的廣州藥業（600332.SS）漲達5.69%，為表現較突出的成份股，至於H股（0874）則微升0.34%。
此外，內地電力及智能電網板塊也有較佳的表現，當中華能國際電力A股（600011.SS）便告逆市向好，收市漲2.38%。不過，在港股顯著調整的不利氛圍下，華能國電H股（0902）則見受壓，收市報4.5元，跌0.07元，跌幅1.53%，而成交則增至2,345萬股。集團較早前公布今年第一季度業績，收入為342.6億（人民幣，下同），按年增加12.7%。錄得純利大幅增長306%至9.19億元，主要受惠於上網電價調整、新加坡發電業務盈利增加，以及成本控制有效；每股收益7分。
雖然華能首季業績增長強勁，惟就瑞信所預期的仍低16%，不過該大行依然維持其跑贏大市評級，目標價5.7港元亦不變，即較昨收市價尚有約27%上升空間。瑞信指出，華能新加坡業務首季盈利升51%至3.6億人民幣，惟內地盈利則為5.6億元；內地銷量令人失望，主要是較高的應繳稅款、小數股東權益及利息開支所致；隨著次季及第三季度發電量上升，相信電費上調的得益更為明顯。
華能今年預測市盈率可望降至低於10倍的較合理水平，而息率逾5厘則具不俗吸引力。趁股價整固部署作中線持有，上望目標為年高位的5.15元，惟失守3月下旬以來低位支持的4.18元則止蝕。
港股轉弱 沽輪17424有可為
港股昨「急插水」，恒指以「大裂口」跌穿4月24日低位支持的20,534點，走勢再度轉弱。若看淡短期大市去向，可留意恒指瑞銀沽輪（17424）。17424昨收0.135元，升0.018元，升幅15.39%，成交8.66億股。此沽輪於今年9月27日到期，行使價為19,600，引伸波幅27.97%，實際槓桿6.85倍，溢價9.82%。17424雖為價外輪，但因有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，加上成交也算暢旺，故不失為淡市下較可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：外圍美股及歐債危機變得不明朗，港股再度受壓，中資股料也難獨善其身。
華能國際電力：受惠內地上網電價調整，大行看好其發電量前景，料有利股價後市回升。
目標價：5.15元
止蝕位：4.18元
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