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■剛結束的歐盟非正式峰會上，歐洲領袖們並未有作出任何重大決定，只是重申繼續支持希臘留於歐元區內。圖為希臘央行。法新社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
周三（23日）於歐洲時段，雖然媒體報道引述歐元區成員國表示，認為希臘不太可能退出歐元區，但歐洲央行已成立工作小組，為希臘退出歐元區的可能性作準備。另外，在剛結束的歐盟非正式峰會上，歐洲領袖們並未有作出任何重大決定，只是重申繼續支持希臘留於歐元區內，亦同時指出各國需就希臘一旦決定退出歐元區而制定應變計劃。
各國為希臘一旦退出歐元區作準備，預先作出部署，做好風險管理，減低事件一旦發生時國家所受到的衝擊，應該是正常不過之事，沒有計劃反而更令人擔心。不過，市場卻將此等消息解讀成希臘即將退出歐元區，引發歐洲股市再次急跌，歐元兌美元更跌至接近兩年低位。
於峰會上，德國總理默克爾以無助經濟增長為由，反對由法國提出的建立歐元區共同債的建議。實際上，默克爾反對歐元區共同債亦有其道理；雖然，由於市場將依歐元區各國的加權平均值來為歐元區共同債定價，令財政疲弱國的借貸成本減低，同時，歐元區各國亦可以此為既有的債務作再融資，但這將會令各國維持財政平衡的誘因減少，不利於減輕歐元區國家沉重的債務，更可能會為歐元區的未來埋下更大的危機。
另一方面，這將拉高目前德國超低的借貸成本，無疑會令德國的利益受損。因此，在歐元區的財政未能完全統一，大多數國家達至財政收支平衡的前提下，歐元區共同債只會繼續成為市場上茶餘飯後之話題，不會於短時間內有實質成果。
雖然峰會未見實質提議，但在希臘只差一線便退離歐元區，金融體制出現巨大不確定性的情況下，說是為各國爭取時間就希臘退歐做準備也好，阻止歐債危機繼續惡化也好，歐洲領導人總需要做點事，試著提出解決歐債問題之方案，而最近，歐盟亦已開始試行用作幫助歐元區區內基建融資的專案債券計劃。
專案債券計劃與歐元區共同債類似，是由歐元區若干或全體國家共同發行的債券，但所籌集的資金並非送歸各國國庫以作政府開支，而是專用於特定的基礎設施建設項目。而是次歐盟將於預算中撥出2.3億歐元作為試驗，預期資金規模最後可擴大至46億歐元，以支持區內基建項目，增加就業，刺激經濟。
不過，話說回頭，以目前歐元區各國的財政狀況，要大規模推出措施刺激經濟，又要同時維持財政赤字處於可控水平，難度甚高，因此，歐元區各國領導目前只是在摸著石頭過河，歐債危機不確定性未有因區內政策方針轉變而減弱，希臘政局又未明朗，相信短線環球股市將會繼續波動，歐債相關消息會繼續主導市場走勢。
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