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香港文匯報記者 海巖
雖然中國銀行業協會的報告全年的新增信貸最多會增至8.5萬億元，不過從目前形勢分析，信貸增長面臨「三座大山」：一是實體經濟疲弱；二是貨幣當局對信貸投放節奏和規模的控制並未放鬆；三是銀行擔心風險而惜貸，故此，下半年流動性能否大幅增長，還有待觀察。
上半年貸款投放「超半」
今年以來，經濟疲弱導致信貸需求不足，M2同比增速始終在13%左右的低位徘徊，今年前5月新增人民幣貸款分別是7,381億元、7,107億元、1.01萬億元、6,818億元和7,932億元，累計約為3.9萬億元。至於6月新增人民幣貸款規模，經濟學家預測平均值超過9,000億元，最低為7,000億元，最高則達萬億元以上。不過，即便按照7,000億元的最低預測計算，上半年新增貸款累計已達4.6萬億元，可謂時間「過半」、貸款投放「超半」，投放進度基本符合央行年初安排。
交通銀行首席分析師連平認為，下半年信貸增速將緩步回升，主要是因為項目審批提速對貸款需求的帶動作用將進一步顯現，房地產成交量回升對個人貸款的拉動也會逐步顯現，加之存款準備金率還可能適度下調，銀行信貸投放能力增強等。
監管未放鬆投放節奏
但業界普遍預期，中國經濟已於第二季「觸底」，下半年有望穩步回升，相信貨幣放鬆力度將十分有限。6月內地信貸投放未能如預期大幅增長，亦源於有關部門並未放鬆對投放節奏的控制。中國央行貨幣政策委員2012年第二季度例會也提出，要引導貨幣信貸「平穩適度」增長。而銀行因擔憂盈利、風險等問題放貸熱情亦不高。按照預期，下半年新增貸款可能在4萬億元左右，與上半年基本相同。
為穩增長，中國央行今年以來已經兩度下調金融機構存款準備金率，並在6月初降息一次，開始實質推進利率市場化。受資金面持續緊張影響，市場對近期再次降準的預期已然升溫。昨日中國央行公開市場再度逆回購「輸血」1,430億元。此次央行短時間內再推逆回購，主因對上一批逆回購的資金將於今日到期，故要為銀行提供新一輪資金。
目前內地商業銀行準備金高企，有調查顯示，近七成內地金融機構期望，央行月內將減存款準備金率，倘月內央行未有動作，全部29家機構均認為，季內減準備金勢在必行；當中更有7%的機構估計，央行月內會減息。
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