股市縱橫：中國水務中線具值博

http://paper.wenweipo.com [2012-07-10] 我要評論

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韋君

　歐美股市上周五急跌，昨日內地股市又告顯著調整，拖累港股跟隨掉頭下滑，上周的全部進賬亦告全數抹去。雖然港股大幅波動，惟恒指仍能險守於10天、20天及50天等多條重要平均線之上，單論技術走勢仍未轉弱，加上大跌市成交也未見大增，因此現階段對後市暫時未宜看得太淡。

受惠水費具上調空間

　中國水務(0855)在昨日的跌市中抗跌力尚算不俗，收市報1.86元，跌0.02元或1.06%，成交則增至630萬元。該股近期於退至1.82元水平出現參差見底的行情，也因為現價離低位承接區不遠，故不妨續加留意。中國水務旗下的城市供水項目包括湖南、河南、江蘇、湖北、江西、廣東及重慶市。管理層較早前表示，集團去年度成功在4個城市上調水價，平均加幅約25%；期內，綜合水價按年上調13%至2.08元，預計上調水價的成果可能在1-2年後反映在公司盈利上。此外，中國水務目前正積極在內地部分城市申請20%-40%的提價，都可望提升未來業績表現。

　集團近年逐步淡出基建及地產領域，會繼續做好與水務相關的延伸業務。中國水務今年將會繼續收購城市供水資產，預計資本開支預計約3.88億港元，因本身坐擁現金10.68億元，又擁有亞洲發展銀行2億美元的授信額度，故有足夠資源應付開支，而短期並無發債及增發股票計劃。

　基於中國水務旗下的城市供水業務過去7年平均每年有超過30%增幅，何況中央一號文件和中央水利工作會議明確提出要加強對水利建設的支持，也有利行業發展，而該股尚處於近期的偏低水平，提供趁低建倉良機。

　就業績表現而言，集團截至今年3月底止年度，錄得純利為3.15億元，每股盈利為21.03仙，雖按年跌25%，不過主要是由於前年度出售資產獲得一筆一次過收益，而2012年度則無同類收益所致。儘管集團業績倒退，惟仍宣佈派末期股息每股3仙，與上年持平，而近三年全年派息均為5仙。順帶一提，上述3仙末期息，將於9月12日才除淨，在股價尚未發力下，後市財息兼收的機會實可看高一線。此股5月初由2.56元水平回落，中線博反彈也以此水位為目標。