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梁亨
在全球股市收益的風險資產的信心增強激勵下，新加坡股市由6月下旬起，已連續八個交易日上漲；雖然海峽時報指數今年以來超過10%漲幅，已遠優於摩根士丹利日本除外亞太指數約5%漲幅，但瑞信私人銀行日前認為當地健康的宏觀經濟背景、企業盈利勢頭使得估值吸引，給予「增持」評級。
據基金經理表示，受惠地域優勢和按2011年購買力平價計，東盟人均本地生產總值達到5,522美元，帶動新加坡銀行業第一季業績得到長足的發展，比如大華銀行、星展第一季淨利比市場預估高10%及19%。
銀行業盈利前景樂觀
至於佔6.47%資產權重的華僑銀行，在較高交易收入和較低的信貸撥備，其淨利更比市場預估高出25%；因此聯昌國際的研究部早前就將新加坡銀行業的評級從「中立」提升至「增持」。
銀行業盈利潛力前景，使得股價表現在近一波反彈居前列位置外，而強勁的房地產需求，更讓佔4.36%資產權重的凱德置地今年累計漲幅接近三成，為持股基金帶來了助益。
以佔近三個月榜首的JF新加坡基金為例，主要是透過不少於67%總資產投資於新加坡註冊、在新加坡擁有辦事處或公司大部分經濟活動來自新加坡的股票管理組合，以達致提供長期資本增值目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為81.89%、23.7%及-17.8%。基金平均市盈率和標準差為12.28倍及22.97%。資產百分比為95.01% 股票及4.99% 現金。
資產行業比重為25.24% 金融服務、20.5% 工業、20.22% 房地產、8.73% 周期性消費、8.17% 防守性消費、6.35% 電訊、3.7% 公用、0.83% 能源、0.81% 科技及0.47% 健康護理。
基金三大資產比重股票為9.68% 大華銀行、9.11% Keppel Corp.及9.1% 星展集團。
儘管新加坡的增長可能放緩，但野村還是看好當地的國營大企業和銀行業，前者中包括權重股的Keppel和佔3.7%資產權重的Semb，由於有堅實的財務報表，在有能力抵禦經濟顛簸之餘，還有實力伺機進行收購，壯大業務。
至於後者則受惠競爭對手撤出，具吸引力的1至1.2倍市賬率，雄厚的資本支撐貸款增長並帶來利潤率提高，因此看好大華、星展下半年會繼續跑贏大市，給予「買入」評級外，也分別給予22.6新元和18.3新元目標價；一旦股價達標，持股基金也會水漲船高。
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