 放大圖片
■市場預料，內地的通脹數據很可能在第三季會再度上升。
內地上周公布的6月居民消費價格指數（CPI）同比增幅為2.2%，創下29個月以來新低，通脹成功受控本應值得高興，但市場旋即又擔心在經濟增長同樣放緩情況下，內地會陷入「通縮」，引發新的憂慮。不過，從目前全球央行相繼推出寬鬆政策、以及內地乾旱天氣的情況來分析，內地的通脹數據很可能在第三季會再度上升，大宗商品以及黃金等投資前景依然看俏，投資者宜留意。
多國「放水」 流動性將再氾濫
受歐債危機影響出口等因素影響，中國經濟增長正在出現下滑。國家統計局上周公佈的統計數據顯示，上半年內地GDP增長7.8%，是3年來首次跌破8%。在6月份CPI僅增長2.2%的背景下，央行近期一個月內兩次降息，未來仍將會降低銀行存款準備金率和利率，從而推行適度寬鬆的貨幣政策。
而與中國類似的是，為應對經濟放緩，近日環球央行都在大減息或推出寬鬆政策。歐元區將利率下調至0.75%，韓國和巴西也紛紛降息，澳大利亞和印度此前也都降息。而美國超低的0.25%利率水平將維持至2014年，日本也接近零利率。這樣，全球許多國家利率持續降低甚至接近零利率，這勢必令資金外流，導致流動性氾濫，從而將會再現2008年金融危機後全球的流動性氾濫，必將會引發新一輪通脹。
旱災威脅 農作物價格勢急升
中國6月CPI同比增幅創下近兩年半低點後，投行海通國際發表報告指出，預計CPI在未來幾個月可能再次加速上漲，理由是支持性政策將促進經濟增長，且中國北方旱災可能會大幅影響農作物和蔬菜價格。海通國際指出，6月非食品價格較5月保持不變，同比上漲了1.4%。由於其結構本性，非食品通脹很有可能隨著寬鬆政策的實施而向上攀升。
報告稱，山東、河南、安徽和陝西省6月份降雨量低於10毫米。「旱災可能會在短期內引起農作物和蔬菜價格大幅上漲，促使CPI通脹自7月份開始上揚」。此外，旱災也已威脅到世界其他地區，如美國中東部、俄羅斯南部和烏克蘭，這可能會增加全球農業生產壓力，從而推動糧食通脹並加大價格波動性。
事實上，目前全球100多個國家正遭遇不同程度的旱災威脅，造成糧食減產，將引發全球糧食安全隱憂和推高糧價，繼而引發通脹壓力。
黃金等大宗商品 料再度熱炒
基於此，未來全球各國仍將會持續降息，流動性氾濫無疑令全球大量的資金追逐獲利的投資渠道，在房地產和股市低迷的影響下，大量的資金將會進入商品市場，從而炒作農產品、金屬期貨、原油和黃金等，推高這些商品價格，將引發2008年金融危機全球各國大救市帶來大通脹。未來全球和內地通脹壓力將會漸行漸近，並將可能在2013-2014年再度襲來。
對於投資者而言，最關鍵的是要有前瞻性眼光和長遠眼光，在流動性氾濫的背景下，可以投資那些保值的貴金屬商品如黃金、白銀等，以及那些財政穩健的國家債券，相信未來可以獲得較好的收益。 ■香港文匯報記者 李昌鴻
|
放大圖片
