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全球經濟增長持續放緩，國際貨幣基金(IMF)亦調低今明兩年全球經濟增長預測，點名提到新興市場的增長放緩。消息加劇了市場對各國再推寬鬆政策的憧憬，第一上海發表研究報告指，聯儲主席伯南克將在國會聽證會上發言，總理溫家寶在四川調研後亦表示內地經濟未能回復穩定增長，都令投資者期待寬鬆政策的出台，例如美國的QE3等，刺激起近期股市的氣氛。
美國短期推QE3機會不大
不過，耀才證券研究部副經理植耀輝表示，聯儲局短期內推QE3的機會不高，因為美國經濟並未較預期差，全年經濟估計會呆滯，但未惡化至要立即推QE3的地步。他認為，美國的扭曲操作（OT）有效，也令推QE3的機會大降。事實上，相對於QE1，QE2已不如第一次般成功，加上目前長息已處極低水平，故即使推QE3，相信效力也不會明顯。
訊匯證券行政總裁沈振盈同樣認為，若美國單獨推出QE3，對刺激經濟的作用不大。回顧QE1，用意是讓資金流入銀行體系，改善銀行資產負債表；QE2則期望令新增資金流入實體經濟，但效果卻遜預期，主要原因是經濟不穩下，資金只會流向保守投資工具，例如美元存款及美債，刺激不了實體經濟。有見及此，聯儲局在QE2結束後改為扭曲操作，紓緩銀行體系壓力，措施既然有效，聯儲局可能保持此種操作下去，除非歐元區經濟出現大災變，否則推QE3的機會不大。
經濟不穩 後市難以為繼
若聯儲局不推出QE3，環球股市反應又會如何？植耀輝認為，市場並未過分憧憬QE3，即使回落也料不會急跌，而今年環球實體經濟確實不理想，中長線也會令股市缺乏上升動力，相反，即使QE3真的出台，對股市亦只有短暫刺激，難以持久。 ■香港文匯報記者 周紹基
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