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香港文匯報訊 首隻人民幣合格境外機構投資者(RQFII) A股交易所買賣基金(ETF)日前在港掛牌，證監會在最新一期《資識集》中，提醒投資者在投資RQFII A股ETF前，須充分了解相關風險。證監會指出，與部分在香港上市、追蹤A股指數的ETF及RQFII基金比較，RQFII A股ETF包含RQFII制度、ETF結構、人民幣作為貨幣及內地市場等多種元素。故投資者需承受這類新投資產品獨有的風險。
RQFII額度或致重大溢價
與RQFII A股ETF有關的主要風險包括：交收及派息均以人民幣計算，需承受匯率波動風險；ETF投資額以RQFII額度為限，或會導致ETF單位相對其資產淨值出現重大溢價；內地境外的人民幣供應有限，可能會對RQFII A股ETF的流通量及成交價造成不利影響；及RQFII A股ETF涉及投資內地單一市場的風險。
此外，內地A股的交易模式亦衍生其他風險，包括：交易時差，A股市場開市而聯交所休市，RQFII A股ETF的價值或會在ETF單位不能買賣的日子出現變動；反之，內地休市而聯交所開市，RQFII A股ETF仍可買賣，但相關證券市價可能沒有更新，或令ETF單位價格高於或低於其資產淨值。其次，A股的升跌波幅受限制，但在港買賣的RQFII A股ETF的單位則不受此限，這同樣可影響ETF的單位價格相對其資產淨值出現溢價或折讓。
第三，RQFII A股ETF在內地每個交易所只可委任一間經紀行買賣A股。如果ETF的基金經理因某原因未能透過該指定經紀行進行交易，ETF的運作可能受阻。第四是新手經理的風險：RQFII A股ETF基金經理可能會過度倚靠ETF於內地母公司支持其於A股的投資。
提防環球經濟三大危機
證監會高級總監兼風險及策略組主管比妮．諾藍（Benedicte Nolens）也在今期《資識集》中撰文提醒投資者，目前有三種因素正威脅著環球經濟的前景，包括：歐元區危機、預期會為美國第三、四季帶來不明朗因素的「財政懸崖（Fiscal Cliff）」及新興市場經濟放緩。
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