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近期港股走勢十分反覆，一是受外圍股市疲弱影響，二是上證指數的反覆尋底也令港股暫時失去方向。各國貨幣寬鬆政策相繼推出，短期內利好因素已然出盡，惟大盤走勢仍不見好轉。究其原因，恐怕在於全球經濟持續放緩，令投資者對後市保持悲觀態度所致。
近期歐美企業的財報雖然表現不俗，但一系列中資企業業績則差強人意，尤其是藍籌股盈警遍地，令不少炒資望而卻步，投資者的積極性亦受到打擊。目前，由於歐債危機升溫給全球經濟帶來衰退的風險愈加明顯，內地雖然頻出「穩增長」措施及逐漸放寬貨幣政策，但對股市的提振作用都不明顯，加上經濟環境不佳，企業財報自然不能展現良好業績。在多重利空因素的打壓下，大盤持續波動，許多優質企業亦遭到錯殺。
日前，筆者觀察到，AH股溢價指數下跌1.37個百分點至109.77點，表示當前A股股價平均比H股溢價9.77%。伴隨著近日港股ETF的推出，內地投資者可以以更為低廉的價格購買AH股同步上市的中國優質企業。
H股較A股有折讓更便宜
根據彭博數據顯示，截至7月5日，H股指數40隻成份股中，有32隻同時在A股上市，佔指數權重的90.6%，而其中有25家公司的H股相對A股存在折價，且平均折價率達到16%。而H股較A股折價的另一個含義就是，相同的企業，在港股市場上估值將更為便宜。其中，中信銀行H股股價較A股股價折價19.6%，為銀行股最大，中國鋁業折價58%， 兗州煤業折價50.45%， 中聯重工折價23.57%。
這些大型金融機構及行業龍頭企業將代表未來數年經濟發展的成果，雖然目前中國經濟增速有所放緩，但仍位列全球大型經濟體第一位，相較於股價高企時投資者恐於「高位接盤」從而望而卻步，此時正是H股的最佳佈局良機。
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