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金利豐證券研究部
長和系日前再次擴張海外業務版圖，長實(0001)將聯同長江基建(1038)、電能實業(0006)及李嘉誠基金會，斥資6.45億英鎊（約77.53億港元），收購英國天然氣運輸資產。收購資金均由內部資源支付，其中電能及長建分別出資25億元。電能資金充裕，截至今年6月底，手持現金66.2億元，交易完成後，電能負債比率將上升至36%，仍屬健康水平。不過，整個收購計劃仍需等待歐盟委員會批准，以防止出現行業壟斷局面。
英國業務溢利超本港
事實上，電能已於2005年擁有英國Northern Gas Networks Limited 41.29%權益，多年來一直維持經常性的穩定溢利。受惠於UK Power Networks及Seabank Power Station首次提供全年溢利貢獻，集團去年海外業務溢利已超越本港。截至今年6月底的中期業績，香港以外地區錄得溢利增長13.4%至25.79億元，溢利貢獻比重從去年同期56.1%提高至59.5%。其中英國的溢利貢獻最大，增長27.1%至21.4億元，遠遠超過本港電力銷售業務。期內，澳洲溢利增長亦理想，上升17.3%至4.4億元。
南丫島建風力發電場
從集團上半年的售電量來看，本港業務大幅增長空間有限。雖然集團正積極擴張香港的可再生能源組合，亦將展開南丫島西南風力發電場項目，惟項目規模有限；因此，相信加快發展海外業務將成為集團未來新的增長動力來源。
集團財務狀況穩定，維持派息率於30%水平。期內經營現金流入增加34.3%至36.7億元，加上燃料價格有所回落，紓緩整體成本壓力。走勢上，股價7月27日重上10天線，目前穩守於各主要平均線，移動匯聚背馳指數（MACD）維持牛差距，惟快步隨機指數（STC）%K線料跌穿%D線，可考慮於60元吸納(昨收市61.45元)，上望64元，不跌穿58元可續持有。
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