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香港文匯報訊（記者 馬子豪）滙控(0005)早前被指涉及操縱倫敦銀行同業拆息(LIBOR)，令人憂慮港元同業拆息(HIBOR)會否同遭操縱。金管局助理總裁(貨幣管理)劉應彬昨於金管局網誌《匯思》撰文表示，在HIBOR機制下，銀行的利率報價並不一定反映其本身的借貸成本，拆息走勢對銀行信譽影響較低，故本港銀行聯手造市的誘因較倫敦小。
HIBOR指標性遜LIBOR
劉應彬解釋，LIBOR報價都是公開的，亦反映銀行借貸成本，具有標籤效應。當地報價銀行或受到連串金融危機打擊，令其借貸成本上升，但擔心如實公布其飆升的借貸成本，會影響銀行信譽，故會鋌而走險，低報LIBOR。
相對之下，HIBOR的代表性則稍遜一籌。劉應彬解釋，自08年金融海嘯後，銀行因擔心交易對手信用風險，已不太願意在同業市場借出較長期的無抵押資金，以致拆借市場交投萎縮，其交易利率的參考作用已有所減少。
報價不一定反映借貸成本
故此，在現行HIBOR機制下，報價利率並不一定反映其本身的借貸成本，故銀行低報HIBOR的誘因較小。再者，港元利率衍生工具交易相對美元已不太活躍，故市場一般相信HIBOR報價銀行，聯手造市的誘因較在倫敦的銀行同業小。
已設工作小組檢討HIBOR
但劉應彬指，操縱LIBOR定價所衍生各種憂慮，促使銀行公會亦決定趁機檢討HIBOR定價機制，銀公將參考海外市場、同業拆借市場近年變化，以及對現存金融交易或商業合約的潛在影響。財資市場公會已成立工作小組協助銀公檢討問題，金管局亦會密切監察其發展。
目前港元HIBOR共有20間報價銀行，每天剔除最高3個及最低3個報價，然後取其餘14個報價的平均數。
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