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林嘉朗
自2008年雷曼兄弟倒閉後，美國貨幣基礎擴大超過3倍，歐元區亦倍增，唯獨日本僅增加36%，上月平均數為121.2萬億日圓(約11.9萬億港元)，反映在各國央行紛紛以非常手段刺激經濟時，日本央行這個「好孩子」仍然後知後覺，極為「忍手」。
雖然日本央行決定擴大量化寬鬆(QE)，但與美國聯儲局及歐洲央行無限買債相比，仍屬小巫見大巫。面對聯儲局將極低息維持至最少2015年，日本央行僅將QE期限延長半年，可能不足以真正壓低日圓匯價，市場勢將繼續催促當局更大膽，如撤銷買債期限、延長國債年期至3年或以上等。
自2007年6月起，日圓兌美元狂飆近四成，日圓升值拖累出口，相信是當局出手的最主要原因。除擴充買債資金規模外，當局亦取消國債及企業債券的0.1%拍賣孳息率下限。當局雙管齊下遏抑日圓，令日企海外收益變相增加，孳息率下降亦將令急於避險的投資者減少追捧日圓。
日本經濟持續疲弱，但央行行長白川方明仍多次強調，央行不一定按市場預期出手，令外界以為央行今次議息仍會按兵不動。不過，聯儲局突然推出QE3，大吃一驚的日本央行只好出招遏抑狂飆的日圓。
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