股市縱橫：玖紙擺脫頹勢看高一線

http://paper.wenweipo.com [2012-10-04] 我要評論

放大圖片

韋君

　內地股市假期休市，外圍歐美股市隔晚又偏軟，市場觀望氣氛濃厚，但港股仍出現欲跌還升的走勢，恒指早市一度突破21,000點大關，成功升破近期受制的20,895點阻力，午後雖曾倒跌，但最後仍錄得進賬報收，也令升市延至第3日。雖然港股走勢反覆，不過資金繼續炒股唔炒市，重磅藍籌股方面，騰訊(0700)、友邦(1299)及和黃(0013)等便曾造出近期，甚或是年內高位。

　資金追落後，昨日推薦的達芙妮(0210)便見發力炒高，收市漲6.3%。此外，同屬落後行業龍頭股的玖龍紙業(2689)也見回勇，並重返4元心理關之上，高見4.1元，且以近高位的4.08元報收，升0.18元或4.62%，成交也增至1.17億元。值得一提的是，該股現價已企於多條重要平均線之上，而逾兩周前，其10天線已升穿20天線，近日連20天線亦上破埋50天線，令技術走勢得以呈強，在買盤動力增強下，其後市表現仍值得看好。

　玖紙較早前公布6月止年度成績表，銷售額271.7億元(人民幣，下同)，按年增加11.4%。錄得純利倒退27.8%至14.2億元，每股盈利30.46分。末期息5分人民幣，上年同期派息8分。期內毛利43.37億元，上升2.6%；但由於平均售價跌幅高過產品成本，毛利率由17.3%降至16%。年內，財務費用增加近56%至12.09億元，主要是受到內地實際利率較高導致利息開支增加所致。

負債比率可期高位回落

　儘管集團業績表現遜預期，但管理層帶出的訊息則頗為正面，也是該股值得看高一線之７處。據董事長張茵出席業績記者會時表示，今年內地淘汰產能情況理想，料產能淘汰可望於2014年市況中反映，屆時內地紙品供應將趨緊張，價格有望上升10%。張茵又向市場派定心丸，有信心集團下半年表現將會較上半年為佳，明年上半年更會較今年為好。有關市場關注的高負債問題，集團預計，2013財年的負債比率可望由今年的99.7%降至90%，2014財年將進一步降至80%。

　玖紙業績可望漸入佳境，股價走勢也已擺脫頹勢，加上其現價PB約0.74倍，也具吸引力。若股價升破上月19日阻力位的4.33元，其中線目標將上移至5元關。