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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自今年10月初國慶及中秋假期以後，港元匯價持續強勢，人民幣兌美元匯價震幅於同期擴大，於10月12日突破6.27關卡，創19年以來的最高水準。港元與人民幣匯價變動某程度反映期間資金流向對港股有利。
10月以後，美股及港股特別是國企股類開始呈現分道揚鑣的表現。截至2012年10月12日，美股三大指數續於高位盤整，前者於10月首兩周累計走低0.81%至2.31%之間，國企指數同期累計升5.26%，上述指標皆顯示部分國際資金開始由美股轉流港股的跡象。
中共十八大會期確定11月8日召開後，部分海外投資人感到中國政局趨向穩定，加上經濟政策的可預期性將隨十八大會議舉行後而改善，憧憬新一輪刺激經濟政策及寬鬆貨幣政策將於會議後逐步出台。在國企股普遍估值吸引之下(2013年預估市盈率及市賬率分別為7.9倍及1.2倍)，遂吸引資金逐步重投受惠政策預期的股類。
中國9月份貿易出口表現優於市場預期，出口按年增長9.9%，優於市場預期的5.5%按年增長。雖然9月份的出口增長表現某程度歸因於去年較低的基數，但數據表現優於市場預期將有助資金持續回流中資股類，預計航運、化工物料、以出口主導的工業製品短期將受惠資金流向。預估恒生指數短線將反覆上測21,500點，國企指數短線表現將續優於恒指。
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