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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自從中國發佈一系列宏觀數據確認整體經濟已於今年第三季內觸底後，投資市場就中國經濟未來將呈現U形復甦或L形復甦抑或其他形式的復甦態勢，看法分歧。不過，市場普遍的共同看法為：中國經濟未來九個月內呈現V形復甦的可能性較低。
事實上，中國經濟未來的復甦速度主要視乎經濟的結構改革進度，以及中央政府於改革過程當中，對經濟增長相對過去呈較低速度的容忍度。如新一屆領導層能夠較務實地面對中國經濟可運行於7.5%以下水準的增長速度，專心尋求經濟朝素質改善方面發展，預計中國政府未來一年將不會推行較大規模的刺激經濟政策。按這基礎研判，就貨幣政策方面，預計人民銀行未來半年內亦只會維持現行的基調與調校流動性的模式，即繼續傾向通過公開市場的逆回購操作以調節資金流動性，意味人行期內盡可能將不會進一步降低存款準備金率。
港元匯價持續強勢，多次升破7.75強方兌換保證水準，迫使香港金管局昨天再注資27.13億港元，為自2012年10月20日以來今年內的第六次。預計有關情況將對港股市場氣氛帶來短暫正面作用，支撐市場對資金將續流進港股的預期，但市場暫缺乏中國政策面的憧憬，預計短期內反彈幅度有限，預估恒指短線仍於21,850至21,000區間反覆。
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