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自十月中旬以來，金管局多次出手干預港元匯率，但港匯仍持續強勢，港股亦創下15個月新高。事實上，熱錢持續湧港，既是因為港股估值較低，成為熱錢吸納對象，更是由於不少熱錢將香港當作進入內地的「跳板」，利用各種地下渠道進入內地謀利。本港作為人民幣離岸中心，在積極發展人民幣業務的同時，也應加強對環球熱錢的追蹤及監管，防範熱錢借道香港衝擊內地金融安全。
在歐債危機未有明顯改善，外圍經濟環境仍不明朗的形勢下，港股出現了一輪大升市。這主要是熱錢帶動所致。近日金管局連番出手買入美元穩定港元匯率，顯示國際熱錢正在持續流入本港。雖然這次流入規模與美國推出前兩輪量化寬鬆時有一段距離，但由於第三輪量化寬鬆不設限期，意味熱錢可能以「細水長流」方式流入本港。其中，港股市盈率近年一直偏低，而港元近年又隨美元大幅貶值，令港股更為吸引，自然受到熱錢追捧。同時，本港樓市經過近年的急升，早已高處不勝寒，與市民收入脫節，並且積累了不少泡沫。當局推出調控措施，以重稅來打擊炒賣行動，令熱錢對樓市望而卻步，寧願投入港股市場。
熱錢湧港是一把雙刃劍，既對股市有提振作用，也會影響金融市場穩定。值得留意的是，有內地金融學者指出，自9月下旬以來，出現資金從本港加速進入內地的現象，雖然目前規模仍不大，但已呈現加速之勢。這反映熱錢湧港的一個重要目的，是將香港當作進入內地的「中轉站」。熱錢除了可借道QFII間接買入A股之外，還包括通過各個地下錢莊，將資金「螞蟻搬家」地進入內地。同時，更有熱錢利用「外保內貸」的方式，即先在香港進行外匯存款或資產抵押，然後到內地銀行進行人民幣貸款。只要香港公司與內地公司是子母公司，且資產用於發展公司業務，目前內地對此並無太多限制，使這些熱錢可順利進入內地炒作。
近年本港的人民幣業務發展迅速，並已成為國家主要的人民幣離岸中心。但是，在兩地金融合作愈趨深化之時，對於兩地金融安全的問題更應重視。目前，內地的資本帳仍未完全開放，熱錢要進入內地很大程度要借道香港。因此，本港有責任為內地的金融安全把好關。面對熱錢持續湧港，金管局有必要加強對熱錢的追蹤監管，並且大力打擊各種非法的地下錢莊，與內地金融部門建立通報機制。同時，針對熱錢流入情況將持續一段時間，金管局應研究設立一套監管熱錢的制度，既為保障本港金融體系穩定，也是防範熱錢衝擊內地。
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